美中关系缓和推动金融市场上涨，美联储政策调整引关注

最近在瑞士举行的美中高层接触取得重大成果，标志着双方贸易关系进入新阶段。这一突破性进展迅速消除了金融市场对贸易摩擦的担忧，美股和加密货币市场随即出现显著上涨。

交易者开始将注意力转向新的焦点：美国经济是否会陷入衰退，以及美联储何时开始降息。本周公布的通胀和就业数据显示，通胀继续下行，就业市场暂时保持稳定，贸易摩擦的影响似乎低于预期。这些超出预期的数据推动美股指数本周大幅上涨，而黄金价格则出现下跌。

美联储主席在近期的重要讲话中提到可能重新审视"货币政策框架"，这可能意味着降息周期将很快重启。然而，评级机构穆迪将美国国债评级从Aaa下调至Aa1，再次凸显了美国长期债务问题的严峻性。

宏观经济与政策动向

近期美中双方就关税问题达成了为期90天的临时减让协议。美国将对中国商品的最高关税从145%下调至30%，中国则将对美国商品的最高关税从125%下调至10%，并暂停或取消部分非关税反制措施。这一进展表明双方贸易关系正逐步缓和，短期内可能不会对全球经济造成超出预期的影响。

受此利好消息推动，美国三大股指本周均实现上涨，其中纳斯达克、标准普尔500和道琼斯指数分别上涨7.15%、5.27%和3.41%，已连续四周上涨。如果降息预期进一步增强，股市有望在短期内创下新高。

最新经济数据显示，4月CPI同比增长2.3%，低于预期并连续三个月下降。就业市场方面，首次申请失业救济人数为22.9万，符合预期。生产者价格指数（PPI）同比增长2.4%，略低于预期。这些数据综合表明，贸易摩擦尚未对消费造成实质性伤害，同时通胀压力持续缓解，为美联储重启降息创造了有利条件。

美联储主席表示，2020年引入的货币政策框架在当前经济环境下可能需要调整。他指出，频繁的供给冲击使得平均通胀目标制难以应对，需要调整政策以更好地平衡通胀和就业目标。这一表态暗示美联储可能会根据更短期的通胀数据来制定政策，从而提高政策灵活性。按照这一新框架，目前的通胀数据已经非常接近启动降息的条件。

然而，美国债务问题仍然是一个重要的隐忧。今年美国预计新增1.9万亿美元债务，而需要置换的到期债务规模可能高达9.2万亿美元。如果不尽快降息，美国政府不仅将继续承担高额利息，还可能面临债券拍卖困难的风险。因此，债务问题很可能是美联储考虑调整货币政策框架的根本原因。

评级机构穆迪将美国政府的长期信用评级从Aaa下调至Aa1，这是自1917年以来的首次下调。此前，标普和惠誉已分别在2011年和2023年将美国评级下调。这一系列评级下调凸显了美国长期债务问题的严重性，它将成为影响美国利率和金融市场稳定的关键因素。

加密货币市场动态

比特币本周大部分时间保持高位盘整，直到周日突然拉升至106692.97美元，全周上涨2.24%。从技术面来看，比特币全周运行于上升趋势线之上，接近重要阻力位。超买指标得到一定修复，成交量与上周相当。

本周加密货币市场整体保持了较强的资金流入势头，通过两种主要渠道流入的资金达25.27亿美元，其中稳定币占18.80亿，比特币ETF和以太坊ETF合计6.47亿美元。值得注意的是，近四周来ETF渠道的资金流入呈现下降趋势。同时，场内借贷资金和合约市场都处于扩张阶段。

在比特币重返10万美元后，部分抄底资金进行了获利了结。随着流动性改善，一些长期持有者也进行了少量抛售。总体来看，"长期持有者减持、短期投机者增持"的趋势尚未完全展开，经历过更多市场波动的长期投资者似乎在等待更高的价格。

数据显示，本周流入交易所的比特币为127226枚，连续四周下降；流出交易所的比特币达27965枚，为今年以来最高。抛售规模减少而购买规模增加，在外部环境有利的情况下，这通常预示着价格可能会快速上涨。

根据eMerge Engine的数据，EMC BTC Cycle Metrics指标目前为0.875，处于上升期。