加密货币行业的十字路口:Web 3.0 vs Fintech 2.0

过去一年,加密货币行业与传统金融、科技巨头以及政界人士频繁互动。特朗普推出的代币标志着加密流动性的终结,但这仅仅是开始。从巴基斯坦到不丹再到中东,各种事件最终都成为压垮散户的最后一根稻草。

加密行业进入停滞期

人类似乎总是难以吸取教训。当初比特币现货ETF获批时,许多人认为比特币将改变世界。然而现在普遍观点是,比特币仅仅是M2的映射资产,既无法对抗通胀保值增值,被ETF抽离后也失去了作为牛市发动机的作用。

特朗普代币暴涨后的平静并不意外。PumpFun自救、某交易平台钱包出击、Boop的真实身份等事件都成了闹剧,而且还是无法盈利的那种。

目前加密货币行业陷入停滞。以太坊从4000美元跌至1500美元后难以企及,不得不借助Risc-V重回L1战场。Solana押注L1是在某交易平台崩塌前后。SVM L2或扩展层本质上是对Solana的吸血,而ETH L2则是以太坊自己招来的麻烦。

我们熟悉的市场模式已不复存在。稳定币才是真正的货币。无效信息正在侵蚀整个市场,KOL、项目方和交易所最终都导向交易,这是无解的。KOL火热也意味着终点,导向交易就是信任和影响力的出清时刻。

VC正面临破灭和坚守。海外VC仍在布局下一阶段,而孤立无援的华人VC则在快速做市商化。真正的创新可能发生在深圳科技园,但华人创始人仍需在硅谷和华尔街寻求资金。然而,能满足市场下一阶段需求的项目,可能无法被现有投资框架认可。

币圈那种勃勃生机、一心只想赚钱的时代和人已一去不复返。持续的体制化成为了紧箍咒,币圈越来越像传统行业。

发明创造新需求

对加密行业,我持谨慎乐观态度。这不再是小众且充满暴富机会的领域,从业者正被互联网和金融业大规模替代。每次危机都会催生新的资产发行方式,如ERC-20支持DeFi,NFT支持BAYC,现在则是稳定币时代。

生息稳定币(YBS)成为新发明,可能制造新需求。YBS有望成为新的资产发行形式。未来可能有三种走向:

1. YBS成为新的资产发行方式,以太坊成功转型。ETH超越BTC成为新的加密引擎,Restaking ETH成为真正的货币。

2. YBS成为新的资产发行方式,但以太坊衰落。YBS被美元资产吞噬,Fintech 2.0成真,Web 3.0成为泡影。

3. YBS未能成为新资产发行方式,以太坊迅速衰落。区块链"去币存链",最多发展为Fintech 1.5。

目前,交易所、稳定币和公链三足鼎立。某交易平台、USDT和以太坊构成主角,其他都是围绕三者的供应商和渠道。战火集中在稳定币领域,YBS可能是链上给出的答案。

从资产发行量看,以太坊和Tron占主导,但Solana仍在追赶。ETH+ERC-20 USDT仍然领先。各链稳定币增长速率基本同频,显示它们仍是以太坊的外溢。

YBS必须成为新的资产发行方式,才能将ETH的资产属性传导到货币层面。否则,实物资产代币化(RWA)的春天就是币圈的寒冬。

结语

以太坊仅有技术叙事,用户只青睐稳定币。我们希望用户选择YBS而非USDT,这是目前的矛盾所在。在加密原生资产支撑的YBS成为主流之前,强推区块链支付为时尚早。支付应该是YBS的发展方向。

加密货币不应沦为Fintech 2.0,而是要开辟更广阔的道路。