联准会传声筒：Fed超低利率时代结束，川普掌握2025降息关键

联准会今晨降息 1 码，但释出明年将放缓降息讯号，有「联准会传声筒」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 撰文表示，超低利率时代或已终结，若联准会认为中性利率已上升，可能会在相当长的一段时间内停止降息，而美国候任总统川普的贸易和移民政策，也会牵动联准会的降息决策。 （前情提要：股币双杀！联准会明年预计只降息 2 码，特斯拉重摔 8％ 美股狂泻） （背景补充：比特币下杀10万美元、以太坊失守$3650，鲍尔：联准会不被允许持有比特币） 美国联准会今晨如预期宣布降息 1 码，但暗示明年将放缓降息脚步，只降 2 码，而非 9 月时预期的降 4 码，联准会主席鲍尔还表示，目前已接近中性利率，由于降息速度不如市场预期，美股主要指数今日收盘重挫，加密货币市场也出现跳水行情。 对此，有「联准会传声筒」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 撰文表示，美国离中性利率多远，将是决定联准会未来政策走向的核心问题，而后疫情时代更高的中性利率预测，也表明超低利率时代的终结。 超低利率回不去了？ 中性利率是指能让经济处于充分就业、且通膨稳定的水平，该水平并不能直接观察，而是需要经济学家和政策制定者根据经济行为推断而出，如果借贷和消费强劲，物价压力上升，当前利率可能低于中性利率，反之，如果借贷和消费疲软，通膨下滑，利率可能高于中性利率。 该文指出，今年稍早，对中性利率的讨论并不重要，因为当时利率处于几乎所有联准会官员认为具抑制性的水平，但随着联准会已降息 1 %，且经济似乎状况良好，中性利率的问题成为焦点，如果认为中性利率已经上升，联准会官员可能会在进一步降息时变得更加谨慎。 鲍尔周三在会后记者会上提到： 我们无法准确知道中性利率在哪里，但可以确定的是，目前比之前更接近它了，从这里开始，我们进入了一个新阶段，将对进一步降息保持谨慎。 Nick Timiraos 表示，2008 年金融危机后，经济学家和联准会政策制定者逐渐下调对中性利率的估计，超低利率和大量货币刺激，未能带来显著的经济成长，一些经济学家认为，由于人口老化带来的劳动力萎缩及对新投资需求的长期不足，低利率将成为常态。 然而，部分经济学家认为，疫情期间的大规模财政刺激让经济进入新平衡状态后，中性利率在过去几年有所上升。 联准会每季都会预测长期利率水平，实际上是对中性利率的估计，中值预测从 2012 年的 4.25% 下降到 2019 年的 2.5%，直到 2023 年一直维持在该水平， 但中性利率预测在今年四季都有所上升，周三的最新预测为 3%，19 位官员中，有 8 位的估计值高于 3%。 川普政策牵动降息决策 该文提到，经济在升息的情况下依然强劲，可能只是反映一些暂时因素，像是移民增加或企业和家庭在疫情期间锁定低利率贷款，但随时间推移，若经济持续增长，可能表明中性利率已进入更高水平的新常态，若官员得出结论认为中性利率已上升，那么联准会可能会在相当长的时间内停止降息。 而在官员们试图确定中性利率水平之际，美国候任总统川普承诺将改革贸易和移民政策，新的冲击可能使确定经济的新常态变得更加复杂，在通膨仍高于目标的情况下，这恐进一步加强联准会在降息上的谨慎态度。 相关报导 比特币跌破10.4万》今晚联准会降息机率超95%，但明年会暂缓？ CPI符合预期》联准会下周降一码机率超 98% 美股大涨，但分析师抛三隐忧：半年内恐大回调20% 川普：未计划撤换 Fed 主席鲍尔、12月联准会再降息机率超85% 〈联准会传声筒：Fed超低利率时代结束，川普掌握2025降息关键〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。