بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 17 يوليو 2025، اعتمد مجلس النواب الفيدرالي بعد جولتين من المداولات ثلاثة مشروعات قوانين رئيسية تتلقى دعمًا علنيًا من الرئيس ترامب، حيث تشكل هذه المجموعة من التشريعات حجر الزاوية لنظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يؤدي اعتماد هذه المشروعات الثلاثة إلى تحفيز تأثيرات كبيرة في تشكيل رأس المال، ودفع الابتكار في التقنية الأساسية للبلوكشين، مما يعيد تشكيل المنافسة العالمية للأصول الرقمية بشكل منهجي.
تم تعريف الأسبوع الثالث من يوليو 2025 من قبل الهيئة التشريعية الأمريكية بأنه "أسبوع العملات المشفرة"، حيث تم تقديم ثلاثة مشاريع قوانين أساسية للأصول الرقمية لمراجعة مجلس النواب الفيدرالي.
من بين ذلك، تم تمرير مشروع قانون "GENIUS" كأول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة بأغلبية ساحقة من خلال تصويت مجلس النواب وتم التوقيع عليه من قبل الرئيس ليصبح ساري المفعول، مما أسس قاعدة معيارية لإصدار العملات المستقرة، وإدارتها وتشغيلها، وتسريع تطبيقها على نطاق واسع في مشاهد الدفع والتسوية. في الوقت نفسه، تم الموافقة على مشروع قانون "CLARITY" و"قانون مكافحة مراقبة CBDC" من قبل مجلس النواب ونقلهما إلى مجلس الشيوخ للمراجعة، على الرغم من بعض التعقيدات في الإجراءات التشريعية.
تشكل هذه المشاريع الثلاثة معًا نظامًا متكاملًا لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، تهدف إلى بناء نظام شامل لتنظيم صناعة العملات المشفرة، وتعزيز دور الدولار في عملية الرقمنة العالمية للعملات.
تقدم هذه الشبكة التنظيمية تقسيمًا واضحًا للمهام التنظيمية: يركز قانون "GENIUS" على تنظيم العملات المستقرة بشكل أساسي، ولم يشمل بعد تنظيم شبكة البلوكشين الأساسية؛ بينما يقترح قانون "CLARITY" بشكل مبتكر إطار تدقيق البروتوكولات التكنولوجية لشبكة البلوكشين، مما يوفر مسارًا للامتثال للبنية التحتية للعملات المستقرة. كما يمنع "قانون مكافحة المراقبة الوطنية للعملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية" بشكل واضح إصدار عملات مستقرة من قبل البنوك المركزية، مما يضمن بشكل مؤسسي الابتكار والحيوية التنافسية للعملات المستقرة. تشكل هذه القوانين الثلاثة هيكلًا تكميليًا للتنظيم بين "المستوى الإداري - المستوى التطبيقي - مستوى البروتوكول"، مما يدل على أن الولايات المتحدة تعمل على تأسيس نظام جديد للتمويل الرقمي بشكل منهجي.
مشروع قانون CLARITY: نظام تنظيم ديناميكي في مجال الأصول الرقمية
جوهر "قانون الوضوح" هو بناء إطار تقسيم السلطة التنظيمية للأصول الرقمية، بناءً على طبيعة الأصول لتعريف بوضوح الحدود القضائية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC): يتم تقسيم الأصول الرقمية إلى "أوراق مالية للأصول الرقمية" (تحت إشراف SEC) و"سلع رقمية" (تحت إشراف CFTC)، حيث تشير الأخيرة بشكل خاص إلى الأصول المشفرة التي ترتبط قيمتها بشكل جوهري بتكنولوجيا blockchain.
يقدم هذا القانون ابتكارًا في إدخال "نظام تقييم نضج لامركزي"، من خلال الهيكل الحاكم يتم تعديل شدة الرقابة ديناميكيًا بناءً على مستوى اللامركزية - حيث تخضع الكيانات المركزية لرقابة صارمة على مستوى الأوراق المالية، بينما يمكن تحويل "الأنظمة الناضجة" المعتمدة (التي تستوفي ثلاثة عناصر: عدم وجود كيان تحكم وحيد، مكتبة رمزية مفتوحة المصدر، تنفيذ بروتوكولات أوتوماتيكي) إلى إطار تنظيم السلع، مما يحقق التحويل من مسار التحكّم في الأوراق المالية إلى مسار قانون تداول السلع. هذه الخطوة لا تملأ فقط الفراغ المؤسسي في تنظيم تكنولوجيا blockchain في الولايات المتحدة، ولكنها أيضًا تضع أساسًا للامتثال لشبكات العملات المستقرة، مما قد ينهي الحدود القانونية للأنشطة المالية على السلسلة.
"قانون مكافحة مراقبة CBDC": الدعم المطلق لمبدأ "اللامركزية"
مشروع قانون "مراقبة الدولة ضد الـ CBDC" يرسخ بشكل أساسي التوجه الاستراتيجي للولايات المتحدة في مجال تنظيم العملات المشفرة: بتوفير مساحة للابتكار في القطاع الخاص وآلية لحكم السوق كالمبادئ الأساسية. ينص القانون بوضوح على حظر الاحتياطي الفيدرالي من إصدار أو إدارة عملات رقمية مركزية للبيع بالتجزئة (CBDC) مباشرة، ويطلب أي مشروع رمزي حكومي أن يحصل على تفويض خاص من الكونغرس، مما يحرم الاحتياطي الفيدرالي فعليًا من القدرة على تنفيذ سياسة نقدية شاملة من خلال الـ CBDC.
تتمثل خصوصية العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) كعملة رقمية ذات سيادة في الخصائص القانونية الثلاث: احتكار الحكومة الفيدرالية لحق الإصدار، وقدرتها على مراقبة تدفق الأموال عبر السلسلة بأكملها، ووظيفة القيود القابلة للبرمجة في المعاملات، وهذه الخصائص تجعلها موضع تساؤل من قبل مختلف الأطراف كأداة محتملة "لرصد المالية". يحد قانون مكافحة CBDC من مخاطر التسلل الرقابي للعملات القابلة للبرمجة من خلال آلية تفويض الكونغرس وقرار حظر الإصدار، وتتمثل قيمته القانونية الأساسية في بناء حدود قانونية لحماية الخصوصية المالية للمواطنين.
تدفع نتائج أسبوع العملات المشفرة إطار تنظيم العملات المشفرة إلى مرحلة التنفيذ الفعلية في عام 2025، من خلال تحديد مسارات الامتثال المتوقعة، مما يعجل من التكامل المؤسسي للأصول الرقمية مع البنية التحتية المالية السائدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الأصول الرقمية الأسبوع: نقطة تحول رئيسية في تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة
المؤلف: "مراجعة الشؤون المالية بجامعة تسينغوا"
بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 17 يوليو 2025، اعتمد مجلس النواب الفيدرالي بعد جولتين من المداولات ثلاثة مشروعات قوانين رئيسية تتلقى دعمًا علنيًا من الرئيس ترامب، حيث تشكل هذه المجموعة من التشريعات حجر الزاوية لنظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يؤدي اعتماد هذه المشروعات الثلاثة إلى تحفيز تأثيرات كبيرة في تشكيل رأس المال، ودفع الابتكار في التقنية الأساسية للبلوكشين، مما يعيد تشكيل المنافسة العالمية للأصول الرقمية بشكل منهجي.
تم تعريف الأسبوع الثالث من يوليو 2025 من قبل الهيئة التشريعية الأمريكية بأنه "أسبوع العملات المشفرة"، حيث تم تقديم ثلاثة مشاريع قوانين أساسية للأصول الرقمية لمراجعة مجلس النواب الفيدرالي.
من بين ذلك، تم تمرير مشروع قانون "GENIUS" كأول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة بأغلبية ساحقة من خلال تصويت مجلس النواب وتم التوقيع عليه من قبل الرئيس ليصبح ساري المفعول، مما أسس قاعدة معيارية لإصدار العملات المستقرة، وإدارتها وتشغيلها، وتسريع تطبيقها على نطاق واسع في مشاهد الدفع والتسوية. في الوقت نفسه، تم الموافقة على مشروع قانون "CLARITY" و"قانون مكافحة مراقبة CBDC" من قبل مجلس النواب ونقلهما إلى مجلس الشيوخ للمراجعة، على الرغم من بعض التعقيدات في الإجراءات التشريعية.
تشكل هذه المشاريع الثلاثة معًا نظامًا متكاملًا لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، تهدف إلى بناء نظام شامل لتنظيم صناعة العملات المشفرة، وتعزيز دور الدولار في عملية الرقمنة العالمية للعملات.
تقدم هذه الشبكة التنظيمية تقسيمًا واضحًا للمهام التنظيمية: يركز قانون "GENIUS" على تنظيم العملات المستقرة بشكل أساسي، ولم يشمل بعد تنظيم شبكة البلوكشين الأساسية؛ بينما يقترح قانون "CLARITY" بشكل مبتكر إطار تدقيق البروتوكولات التكنولوجية لشبكة البلوكشين، مما يوفر مسارًا للامتثال للبنية التحتية للعملات المستقرة. كما يمنع "قانون مكافحة المراقبة الوطنية للعملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية" بشكل واضح إصدار عملات مستقرة من قبل البنوك المركزية، مما يضمن بشكل مؤسسي الابتكار والحيوية التنافسية للعملات المستقرة. تشكل هذه القوانين الثلاثة هيكلًا تكميليًا للتنظيم بين "المستوى الإداري - المستوى التطبيقي - مستوى البروتوكول"، مما يدل على أن الولايات المتحدة تعمل على تأسيس نظام جديد للتمويل الرقمي بشكل منهجي.
مشروع قانون CLARITY: نظام تنظيم ديناميكي في مجال الأصول الرقمية
جوهر "قانون الوضوح" هو بناء إطار تقسيم السلطة التنظيمية للأصول الرقمية، بناءً على طبيعة الأصول لتعريف بوضوح الحدود القضائية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC): يتم تقسيم الأصول الرقمية إلى "أوراق مالية للأصول الرقمية" (تحت إشراف SEC) و"سلع رقمية" (تحت إشراف CFTC)، حيث تشير الأخيرة بشكل خاص إلى الأصول المشفرة التي ترتبط قيمتها بشكل جوهري بتكنولوجيا blockchain.
يقدم هذا القانون ابتكارًا في إدخال "نظام تقييم نضج لامركزي"، من خلال الهيكل الحاكم يتم تعديل شدة الرقابة ديناميكيًا بناءً على مستوى اللامركزية - حيث تخضع الكيانات المركزية لرقابة صارمة على مستوى الأوراق المالية، بينما يمكن تحويل "الأنظمة الناضجة" المعتمدة (التي تستوفي ثلاثة عناصر: عدم وجود كيان تحكم وحيد، مكتبة رمزية مفتوحة المصدر، تنفيذ بروتوكولات أوتوماتيكي) إلى إطار تنظيم السلع، مما يحقق التحويل من مسار التحكّم في الأوراق المالية إلى مسار قانون تداول السلع. هذه الخطوة لا تملأ فقط الفراغ المؤسسي في تنظيم تكنولوجيا blockchain في الولايات المتحدة، ولكنها أيضًا تضع أساسًا للامتثال لشبكات العملات المستقرة، مما قد ينهي الحدود القانونية للأنشطة المالية على السلسلة.
"قانون مكافحة مراقبة CBDC": الدعم المطلق لمبدأ "اللامركزية"
مشروع قانون "مراقبة الدولة ضد الـ CBDC" يرسخ بشكل أساسي التوجه الاستراتيجي للولايات المتحدة في مجال تنظيم العملات المشفرة: بتوفير مساحة للابتكار في القطاع الخاص وآلية لحكم السوق كالمبادئ الأساسية. ينص القانون بوضوح على حظر الاحتياطي الفيدرالي من إصدار أو إدارة عملات رقمية مركزية للبيع بالتجزئة (CBDC) مباشرة، ويطلب أي مشروع رمزي حكومي أن يحصل على تفويض خاص من الكونغرس، مما يحرم الاحتياطي الفيدرالي فعليًا من القدرة على تنفيذ سياسة نقدية شاملة من خلال الـ CBDC.
تتمثل خصوصية العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) كعملة رقمية ذات سيادة في الخصائص القانونية الثلاث: احتكار الحكومة الفيدرالية لحق الإصدار، وقدرتها على مراقبة تدفق الأموال عبر السلسلة بأكملها، ووظيفة القيود القابلة للبرمجة في المعاملات، وهذه الخصائص تجعلها موضع تساؤل من قبل مختلف الأطراف كأداة محتملة "لرصد المالية". يحد قانون مكافحة CBDC من مخاطر التسلل الرقابي للعملات القابلة للبرمجة من خلال آلية تفويض الكونغرس وقرار حظر الإصدار، وتتمثل قيمته القانونية الأساسية في بناء حدود قانونية لحماية الخصوصية المالية للمواطنين.
تدفع نتائج أسبوع العملات المشفرة إطار تنظيم العملات المشفرة إلى مرحلة التنفيذ الفعلية في عام 2025، من خلال تحديد مسارات الامتثال المتوقعة، مما يعجل من التكامل المؤسسي للأصول الرقمية مع البنية التحتية المالية السائدة.