Recentemente, o tópico mais quente dentro do nosso círculo é, sem dúvida, a recém-assinada lei conhecida como "Lei GENIUS". Em pouco tempo, gritos de celebração ecoaram, e muitos acreditam que os EUA finalmente abriram as portas da conformidade para os ativos de criptografia, especialmente para a moeda estável. Parece que estamos à beira de uma explosão em um mercado de trilhões. Os apoiadores afirmam que essa medida solidificará a posição de domínio global do dólar, ao mesmo tempo que oferecerá aos consumidores uma proteção poderosa sem precedentes.
Não soa maravilhoso?
Mas, como alguém que foi educado desde pequeno na dialética materialista, eu acredito firmemente que "não há almoços grátis", e Deus já marcou secretamente o preço de cada presente. Este projeto de lei é realmente tão "genial" quanto parece? Ou será que, sob aqueles termos brilhantes, existem riscos que ainda não previmos?
Hoje, vamos juntos usar a linguagem mais simples e acessível para discutir os possíveis impactos negativos da Lei GENIUS.

A Câmara dos Representantes avança com a proposta de lei "CLARITY" sobre a "estrutura de mercado", estabelecendo um quadro regulatório para o mercado de ativos digitais. A capitalização de mercado do Ethereum teve uma Grande subida, com a pressão dos posições curtas a ser significativa. Os investidores estão a aproveitar as oportunidades de arbitragem antes das mudanças regulatórias, enquanto os problemas de segurança na front-end do Web3 exigem atenção urgente. As flutuações acentuadas das ações da Circle, moeda estável, continuam a destacar os riscos de mercado.

O artigo enfatiza os problemas de front-end negligenciados na segurança do Web3, apontando que o front-end é o principal ponto de contato entre os usuários e a blockchain, tornando-o suscetível a ataques. Muitos usuários carecem de compreensão sobre o conteúdo das transações que assinam, e atacantes podem facilmente roubar fundos ao manipular o front-end. O artigo cita exemplos de eventos como Curve Finance e BadgerDAO, alertando desenvolvedores e usuários para a necessidade de aumentar a conscientização sobre a segurança do front-end, a fim de evitar perdas financeiras e a crise de confiança.

O artigo explora as formas de implementação da tokenização de ações no Web3, analisando os modelos de operação e as estratégias de conformidade da Robinhood e da xStocks. O artigo enfatiza que os empreendedores devem seguir o design estrutural e os requisitos de conformidade, evitando tocar nas linhas vermelhas legais, enquanto buscam parceiros e recursos adequados, garantindo que a plataforma seja tanto legal quanto capaz de atender o mercado de investidores de retalho.

Nota do Editor
À medida que as stablecoins evoluem gradualmente para se tornarem ferramentas de liquidez essenciais no sistema financeiro criptográfico, a estabilidade de seus mecanismos de ancoragem de preços está cada vez mais sob a atenção do mercado e dos reguladores. Embora as stablecoins como o Tether (USDT) tenham como objetivo fornecer estabilidade de valor, atuando como meio de troca e armazenamento de valor, o fenômeno frequente de "desancoragem" durante períodos de turbulência no mercado expõe riscos sistêmicos potenciais. Este artigo, com base em dados de negociação de alta frequência, constrói uma estrutura robusta para identificação de desancoragens e detecção de mudanças de preço, avaliando sistematicamente o impacto dos eventos de desancoragem do USDT nas mudanças de preço do Bitcoin (jump) e nas mudanças coordenadas do mercado (cojump). A pesquisa descobriu que a desancoragem do USDT não só aumenta significativamente a probabilidade e a magnitude das mudanças de preço no mercado de criptomoedas após o evento, mas também, em alguns cenários, pode provocar comportamentos de expectativa dos investidores e levar a flutuações de mercado antecipadas. Além disso, a instabilidade do mercado provocada pela desancoragem para baixo é particularmente significativa. Os resultados acima fornecem insights.

A "Lei GENIUS" assinada por Trump estabelece o quadro regulatório dos moedinhas digitais nos Estados Unidos, afetando a natureza das moedinhas estáveis como ferramentas de preservação de capital em vez de veículos de investimento. A lei estipula os requisitos de emissão de moedinhas estáveis, promovendo a eficiência dos pagamentos transfronteiriços, mas também pode afetar a capacidade de empréstimos dos bancos. Ao mesmo tempo, as moedinhas estáveis em dólares têm um impacto profundo no sistema financeiro internacional, e as moedinhas estáveis na China ainda enfrentam uma regulamentação rigorosa.

Autor: Miles Jennings, Conselheiro Jurídico Chefe da a16z crypto; Traduzido por: AIMan@Jinse Finance
Recentemente, a Câmara dos Representantes avançou com uma importante nova lei sobre "estrutura de mercado" com uma vantagem esmagadora (294 votos a favor, 134 contra, dos quais 78 democratas apoiaram).
Este projeto de lei chamado "Digital Asset Market Clarity"

A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou três importantes projetos de lei sobre Ativos de criptografia — o "Projeto de Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais" (CLARITY Act/Lei de Clareza), o "Projeto de Lei Anti-CBDC" (Anti-CBDC Act) e o "Projeto de Lei de Inovação e Estabelecimento de Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS Act/Lei Gênio), sendo que o projeto GENIUS já foi assinado e entrou em vigor pelo presidente Trump em 18 de julho de 2025. Esses três projetos não estão em competição entre si, mas formam um conjunto coeso e de longo alcance de regulamentações, visando criar um ambiente de desenvolvimento mais independente e inovador para o ecossistema Web3, por meio de divisões regulatórias claras, limitando o desenvolvimento de moedas digitais de bancos centrais (CBDC) e normatizando o mercado de moedas estáveis. Eles não apenas preenchem um vácuo regulatório de longa data, mas também redistribuem poder regulatório, esclarecem as regras de mercado e excluem a concorrência das moedas digitais nacionais.

O artigo explora o longo texto do camarada Meng Yan sobre a lei GENIUS dos EUA, enfatizando o investimento estratégico e os esforços da China na Blockchain, questionando se o autor realmente compreende a situação interna. Aponta que o desenvolvimento da indústria deve se concentrar na aplicação prática e na construção de conformidade, e não apenas na expressão de emoções, acreditando que o tempo não deve ser desperdiçado em auto-compaixão, pedindo agradecimento aos empreendedores que trabalham arduamente.