Titre original : « Pourquoi Tether refuse de se conformer au MiCA »
Rédigé par : Bradley Peak, auteur de la chronique Cointelegraph
Traduction : J1N, Techub News
Tether répond-elle aux exigences du MiCA ?
La nouvelle réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) adoptée par l'Union européenne représente une tentative majeure des grandes puissances économiques mondiales de définir des règles régionales claires pour le domaine de la cryptographie, les stablecoins étant au cœur de cette initiative.
Si les stablecoins doivent être échangés dans l'Union européenne, leurs émetteurs doivent se conformer à des règles strictes.
1. Vous devez avoir une licence
Pour émettre une stablecoin en Europe, vous devez devenir un établissement de monnaie électronique entièrement autorisé (EMI). Cela équivaut à la licence requise pour les entreprises fintech traditionnelles qui offrent des portefeuilles électroniques ou des cartes prépayées. Cette exigence est coûteuse et le processus est long.
2. La plupart des réserves doivent être déposées dans des banques européennes
C'est l'une des parties les plus controversées du MiCA. Si vous émettez un stablecoin, alors au moins 60 % des réserves doivent être conservées dans une banque de l'UE. La logique derrière cela est de maintenir la sécurité du système financier.
3. Système de réserve obligatoire entièrement transparent
Le MiCA exige des divulgations détaillées régulières. Les émetteurs doivent publier un livre blanc et fournir des informations à jour sur leurs réserves, leurs audits et les changements opérationnels.
4. Les jetons non conformes seront retirés.
Si un jeton ne respecte pas les réglementations, il ne pourra pas être échangé sur des plateformes réglementées de l'UE. Par exemple, Binance a retiré les paires de trading USDT pour les utilisateurs de l'Espace économique européen (EEA). D'autres échanges emboîtent le pas.
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a clarifié que les citoyens européens peuvent toujours détenir ou transférer des USDT, mais ne peuvent pas les proposer au public ou les lister sur des lieux officiels. En d'autres termes, vous pouvez toujours avoir des USDT dans votre portefeuille, mais il est conseillé de procéder à des échanges sur des plateformes réglementées.
Les principales raisons pour lesquelles Tether refuse de se conformer aux réglementations MiCA
Tether a une perspective unique sur la réglementation MiCA, y compris le PDG Paolo Ardoino, qui a expliqué pourquoi ils ne souhaitent pas avoir de lien avec la réglementation MiCA. Ils estiment que cette réglementation présente de graves défauts, notamment en ce qui concerne les risques financiers, les problèmes de confidentialité et le véritable public cible des stablecoins.
1. Les règles bancaires peuvent avoir l'effet inverse.
Concernant "MiCA doit exiger que les émetteurs de stablecoins placent au moins 60 % de leurs réserves dans des banques européennes", Paolo Ardoino a averti que cela pourrait créer de nouveaux problèmes, forçant les émetteurs de stablecoins à dépendre excessivement des banques traditionnelles, ce qui pourrait rendre l'ensemble du système plus vulnérable.
Après tout, si une vague de rachats se produit et que ces banques n'ont pas suffisamment de liquidités pour suivre, nous verrons à la fois des banques en difficulté et une crise des stablecoins.
En revanche, Tether préfère conserver la majeure partie de ses réserves en obligations d'État américaines, ces actifs étant liquides, peu risqués et plus facilement rachetables rapidement en cas de besoin.
2.Ils ne font pas confiance à l'euro numérique
Tether suscite également des interrogations plus larges sur son orientation en Europe, notamment en ce qui concerne l'euro numérique. Ardoino a publiquement critiqué Tether et a mis en garde contre ses problèmes de confidentialité.
Il pense que les monnaies numériques à contrôle centralisé peuvent être utilisées pour suivre les habitudes de dépense des gens, et même contrôler ou limiter les transactions lorsque quelqu'un ne préfère plus ce système.
Les défenseurs de la vie privée ont également exprimé des préoccupations similaires. Bien que la Banque centrale européenne insiste sur le fait que la vie privée est primordiale (par exemple, des fonctionnalités comme les paiements hors ligne), Tether ne partage pas cet avis. À leurs yeux, confier un tel pouvoir financier à une seule institution revient à se mettre dans une situation problématique.
3. Les utilisateurs de Tether ne sont pas à Bruxelles, mais au Brésil, en Turquie et au Nigeria.
En essence, Tether se considère comme une bouée de sauvetage pour les personnes des pays confrontés à l'inflation, à l'instabilité du système bancaire et à des voies d'accès limitées au dollar.
Dans des endroits comme la Turquie, l'Argentine et le Nigeria, le USDT est souvent plus utile que la monnaie locale.
MiCA impose de nombreuses restrictions sur les licences et des exigences de réserves, ce qui obligera Tether à réorienter son attention et à investir massivement pour répondre aux normes spécifiques de l'Union européenne. Tether a déclaré qu'il n'était pas disposé à le faire, mais cela ne signifie pas qu'il sacrifiera les marchés qu'il juge les plus nécessiteux pour les outils financiers tels que l'USDT.
« La Turquie est l'un des pays avec le taux de pénétration des cryptomonnaies le plus élevé, avec 16 % de sa population participant à des activités liées aux cryptomonnaies. Un taux de pénétration aussi élevé est en grande partie dû à la dévaluation de la livre turque et à l'instabilité économique, incitant les citoyens à chercher des alternatives comme les stablecoins pour maintenir leur pouvoir d'achat. »
Que se passera-t-il si Tether ne respecte pas le MiCA
La décision de Tether de ne pas se conformer à MiCA n'est pas passée inaperçue. Elle a déjà eu un impact réel sur les échanges et les utilisateurs en Europe.
1. L'échange abandonne USDT
Des géants comme Binance et Kraken ont fait des concessions. Pour se conformer aux exigences des régulateurs de l'Union européenne, ils ont retiré les paires de trading USDT pour les utilisateurs de l'Espace économique européen. Binance a retiré ces paires de trading fin mars 2025. Kraken a rapidement emboîté le pas, retirant non seulement l'USDT, mais aussi d'autres stablecoins non conformes, tels que l'EURT et le PYUSD de PayPal.
2. Les choix des utilisateurs se font de plus en plus rares.
Si vous détenez des USDT en Europe, vous pouvez toujours les retirer ou les échanger sur certaines plateformes. Cependant, vous ne pourrez plus trader sur les échanges principaux. Cela a poussé les utilisateurs à se tourner vers des alternatives entièrement conformes aux normes MiCA telles que USDC et EURC.
Même les passerelles de paiement en crypto-monnaie grand public en Europe commencent à supprimer leur support pour l'USDT, ce qui réduit les options pour les utilisateurs qui souhaitent utiliser directement des crypto-monnaies.
3. La liquidité a-t-elle été frappée ? C'est possible.
Le retrait de l'USDT des échanges européens pourrait rendre le marché encore plus instable. La diminution de la liquidité, l'élargissement des spreads et l'accentuation de la volatilité lors de fluctuations de prix importantes pourraient devenir possibles. Certains traders s'ajusteront rapidement. Mais qu'en est-il des autres traders ? Ce n'est pas aussi simple.
« Tether (USDT) est la crypto-monnaie la plus échangée au monde, avec un volume quotidien d'échanges dépassant même celui de Bitcoin. En 2024, elle a facilité plus de 20,6 trillions de dollars de transactions, avec une base d'utilisateurs mondiale de plus de 400 millions. »
Tether et la réglementation MiCA
Tether semble en désaccord avec l'Union européenne, mais l'entreprise ne reste pas sur ses acquis ; elle investit massivement dans d'autres domaines à la recherche d'un environnement plus accueillant et de perspectives plus larges.
Tout d'abord, Tether a déplacé son siège social au Salvador après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques, principalement parce que ce pays a complètement adopté les cryptomonnaies.
De plus, après avoir réalisé plus de 5 milliards de dollars de bénéfices au début de 2024, Tether investit son capital dans l'exploitation:
Intelligence artificielle : Par l’intermédiaire de sa branche de capital-risque, Tether Evo, la société a investi dans des entreprises telles que Northern Data Group (Northern Data Group) et BlackRock Neurotech (Blackrock Neurotech). Tether a également lancé Tether AI, une plateforme d’IA décentralisée open source conçue pour fonctionner sur n’importe quel appareil sans avoir besoin d’un serveur centralisé ou d’une clé API. L’objectif est d’utiliser l’IA pour améliorer l’efficacité opérationnelle et éventuellement créer de nouveaux outils dans le processus.
Infrastructure et technologie agricole : Tether a investi dans la société Adecoagro, qui se concentre sur l'agriculture durable et les énergies renouvelables. Ce mouvement est surprenant, mais s'inscrit dans la grande stratégie de Tether visant à soutenir des systèmes résilients dans le monde réel.
Médias et autres domaines : il existe également des signes indiquant que Tether souhaite s'imposer dans le domaine du contenu et des communications, ce qui montre que sa réflexion va bien au-delà des cryptomonnaies.
Tether quitte MiCA, mettant en évidence le chaos réglementaire mondial des cryptomonnaies
Le retrait de Tether de la MiCA n'est qu'un reflet d'un problème plus vaste dans le domaine des cryptomonnaies : à quel point il est difficile de créer une entreprise dans un monde où chaque juridiction agit selon ses propres règles.
Jeu classique d’arbitrage réglementaire
Ce n'est pas la première fois que Tether rencontre des difficultés réglementaires. Comme de nombreuses entreprises de cryptomonnaie, elles maîtrisent l'art de l'arbitrage réglementaire et parviennent toujours à trouver les juridictions les plus favorables pour y établir leurs activités.
L'Europe a-t-elle mis en place des réglementations strictes ? Eh bien, Tether a choisi le Salvador, où les cryptomonnaies sont très bien accueillies.
Cependant, cela soulève effectivement certaines questions. Si de grandes entreprises peuvent facilement traverser les juridictions pour éviter la réglementation, quelle est l'efficacité de ces règles ? Cela protégera-t-il les utilisateurs de détail, ou ne fera-t-il que les rendre plus confus ?
Le monde cryptographique qui couvre la carte
Le problème plus grand est que le cadre réglementaire mondial est extrêmement fragmenté. L'Europe souhaite réaliser une conformité totale, une transparence et une réglementation des réserves. Les États-Unis continuent d'envoyer des signaux contradictoires. L'Asie est également divisée : Hong Kong soutient les cryptomonnaies, tandis que la Chine reste froide.
Hong Kong a également adopté le "projet de loi sur les stablecoins", délivrant des licences aux émetteurs soutenus par des monnaies fiduciaires et promouvant le développement de son Web3. Pendant ce temps, l'Amérique latine adopte activement les cryptomonnaies comme un outil d'accès financier.
Pour l'entreprise, c'est tout simplement le chaos. Vous ne pouvez pas construire uniquement pour un marché mondial ; vous devez constamment ajuster et réorganiser, sinon vous devez vous retirer complètement. Cela crée de énormes obstacles d'accès pour les utilisateurs. Une cryptomonnaie qui peut être utilisée dans un pays peut ne pas être disponible dans un autre simplement à cause des politiques locales.
Enfin, réfléchissons un instant : la résistance de Tether à la MiCA semble être plus qu'une simple protestation contre la bureaucratie. C'est un pari sur le fait que l'avenir des cryptomonnaies se formera en dehors de Bruxelles, et non à l'intérieur de Bruxelles (note : l'avenir des cryptomonnaies sera propulsé par le marché libre et l'innovation décentralisée, et non pas dirigé par des organismes de réglementation comme l'Union européenne).
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Derrière la résistance de Tether à la réglementation de l'UE : quelles sont les lacunes de la réglementation MiCA ?
Titre original : « Pourquoi Tether refuse de se conformer au MiCA »
Rédigé par : Bradley Peak, auteur de la chronique Cointelegraph
Traduction : J1N, Techub News
Tether répond-elle aux exigences du MiCA ?
La nouvelle réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) adoptée par l'Union européenne représente une tentative majeure des grandes puissances économiques mondiales de définir des règles régionales claires pour le domaine de la cryptographie, les stablecoins étant au cœur de cette initiative.
Si les stablecoins doivent être échangés dans l'Union européenne, leurs émetteurs doivent se conformer à des règles strictes.
1. Vous devez avoir une licence
Pour émettre une stablecoin en Europe, vous devez devenir un établissement de monnaie électronique entièrement autorisé (EMI). Cela équivaut à la licence requise pour les entreprises fintech traditionnelles qui offrent des portefeuilles électroniques ou des cartes prépayées. Cette exigence est coûteuse et le processus est long.
2. La plupart des réserves doivent être déposées dans des banques européennes
C'est l'une des parties les plus controversées du MiCA. Si vous émettez un stablecoin, alors au moins 60 % des réserves doivent être conservées dans une banque de l'UE. La logique derrière cela est de maintenir la sécurité du système financier.
3. Système de réserve obligatoire entièrement transparent
Le MiCA exige des divulgations détaillées régulières. Les émetteurs doivent publier un livre blanc et fournir des informations à jour sur leurs réserves, leurs audits et les changements opérationnels.
4. Les jetons non conformes seront retirés.
Si un jeton ne respecte pas les réglementations, il ne pourra pas être échangé sur des plateformes réglementées de l'UE. Par exemple, Binance a retiré les paires de trading USDT pour les utilisateurs de l'Espace économique européen (EEA). D'autres échanges emboîtent le pas.
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a clarifié que les citoyens européens peuvent toujours détenir ou transférer des USDT, mais ne peuvent pas les proposer au public ou les lister sur des lieux officiels. En d'autres termes, vous pouvez toujours avoir des USDT dans votre portefeuille, mais il est conseillé de procéder à des échanges sur des plateformes réglementées.
Les principales raisons pour lesquelles Tether refuse de se conformer aux réglementations MiCA
Tether a une perspective unique sur la réglementation MiCA, y compris le PDG Paolo Ardoino, qui a expliqué pourquoi ils ne souhaitent pas avoir de lien avec la réglementation MiCA. Ils estiment que cette réglementation présente de graves défauts, notamment en ce qui concerne les risques financiers, les problèmes de confidentialité et le véritable public cible des stablecoins.
1. Les règles bancaires peuvent avoir l'effet inverse.
Concernant "MiCA doit exiger que les émetteurs de stablecoins placent au moins 60 % de leurs réserves dans des banques européennes", Paolo Ardoino a averti que cela pourrait créer de nouveaux problèmes, forçant les émetteurs de stablecoins à dépendre excessivement des banques traditionnelles, ce qui pourrait rendre l'ensemble du système plus vulnérable.
Après tout, si une vague de rachats se produit et que ces banques n'ont pas suffisamment de liquidités pour suivre, nous verrons à la fois des banques en difficulté et une crise des stablecoins.
En revanche, Tether préfère conserver la majeure partie de ses réserves en obligations d'État américaines, ces actifs étant liquides, peu risqués et plus facilement rachetables rapidement en cas de besoin.
2.Ils ne font pas confiance à l'euro numérique
Tether suscite également des interrogations plus larges sur son orientation en Europe, notamment en ce qui concerne l'euro numérique. Ardoino a publiquement critiqué Tether et a mis en garde contre ses problèmes de confidentialité.
Il pense que les monnaies numériques à contrôle centralisé peuvent être utilisées pour suivre les habitudes de dépense des gens, et même contrôler ou limiter les transactions lorsque quelqu'un ne préfère plus ce système.
Les défenseurs de la vie privée ont également exprimé des préoccupations similaires. Bien que la Banque centrale européenne insiste sur le fait que la vie privée est primordiale (par exemple, des fonctionnalités comme les paiements hors ligne), Tether ne partage pas cet avis. À leurs yeux, confier un tel pouvoir financier à une seule institution revient à se mettre dans une situation problématique.
3. Les utilisateurs de Tether ne sont pas à Bruxelles, mais au Brésil, en Turquie et au Nigeria.
En essence, Tether se considère comme une bouée de sauvetage pour les personnes des pays confrontés à l'inflation, à l'instabilité du système bancaire et à des voies d'accès limitées au dollar.
Dans des endroits comme la Turquie, l'Argentine et le Nigeria, le USDT est souvent plus utile que la monnaie locale.
MiCA impose de nombreuses restrictions sur les licences et des exigences de réserves, ce qui obligera Tether à réorienter son attention et à investir massivement pour répondre aux normes spécifiques de l'Union européenne. Tether a déclaré qu'il n'était pas disposé à le faire, mais cela ne signifie pas qu'il sacrifiera les marchés qu'il juge les plus nécessiteux pour les outils financiers tels que l'USDT.
« La Turquie est l'un des pays avec le taux de pénétration des cryptomonnaies le plus élevé, avec 16 % de sa population participant à des activités liées aux cryptomonnaies. Un taux de pénétration aussi élevé est en grande partie dû à la dévaluation de la livre turque et à l'instabilité économique, incitant les citoyens à chercher des alternatives comme les stablecoins pour maintenir leur pouvoir d'achat. »
Que se passera-t-il si Tether ne respecte pas le MiCA
La décision de Tether de ne pas se conformer à MiCA n'est pas passée inaperçue. Elle a déjà eu un impact réel sur les échanges et les utilisateurs en Europe.
1. L'échange abandonne USDT
Des géants comme Binance et Kraken ont fait des concessions. Pour se conformer aux exigences des régulateurs de l'Union européenne, ils ont retiré les paires de trading USDT pour les utilisateurs de l'Espace économique européen. Binance a retiré ces paires de trading fin mars 2025. Kraken a rapidement emboîté le pas, retirant non seulement l'USDT, mais aussi d'autres stablecoins non conformes, tels que l'EURT et le PYUSD de PayPal.
2. Les choix des utilisateurs se font de plus en plus rares.
Si vous détenez des USDT en Europe, vous pouvez toujours les retirer ou les échanger sur certaines plateformes. Cependant, vous ne pourrez plus trader sur les échanges principaux. Cela a poussé les utilisateurs à se tourner vers des alternatives entièrement conformes aux normes MiCA telles que USDC et EURC.
Même les passerelles de paiement en crypto-monnaie grand public en Europe commencent à supprimer leur support pour l'USDT, ce qui réduit les options pour les utilisateurs qui souhaitent utiliser directement des crypto-monnaies.
3. La liquidité a-t-elle été frappée ? C'est possible.
Le retrait de l'USDT des échanges européens pourrait rendre le marché encore plus instable. La diminution de la liquidité, l'élargissement des spreads et l'accentuation de la volatilité lors de fluctuations de prix importantes pourraient devenir possibles. Certains traders s'ajusteront rapidement. Mais qu'en est-il des autres traders ? Ce n'est pas aussi simple.
« Tether (USDT) est la crypto-monnaie la plus échangée au monde, avec un volume quotidien d'échanges dépassant même celui de Bitcoin. En 2024, elle a facilité plus de 20,6 trillions de dollars de transactions, avec une base d'utilisateurs mondiale de plus de 400 millions. »
Tether et la réglementation MiCA
Tether semble en désaccord avec l'Union européenne, mais l'entreprise ne reste pas sur ses acquis ; elle investit massivement dans d'autres domaines à la recherche d'un environnement plus accueillant et de perspectives plus larges.
Tout d'abord, Tether a déplacé son siège social au Salvador après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques, principalement parce que ce pays a complètement adopté les cryptomonnaies.
De plus, après avoir réalisé plus de 5 milliards de dollars de bénéfices au début de 2024, Tether investit son capital dans l'exploitation:
Tether quitte MiCA, mettant en évidence le chaos réglementaire mondial des cryptomonnaies
Le retrait de Tether de la MiCA n'est qu'un reflet d'un problème plus vaste dans le domaine des cryptomonnaies : à quel point il est difficile de créer une entreprise dans un monde où chaque juridiction agit selon ses propres règles.
Jeu classique d’arbitrage réglementaire
Ce n'est pas la première fois que Tether rencontre des difficultés réglementaires. Comme de nombreuses entreprises de cryptomonnaie, elles maîtrisent l'art de l'arbitrage réglementaire et parviennent toujours à trouver les juridictions les plus favorables pour y établir leurs activités.
L'Europe a-t-elle mis en place des réglementations strictes ? Eh bien, Tether a choisi le Salvador, où les cryptomonnaies sont très bien accueillies.
Cependant, cela soulève effectivement certaines questions. Si de grandes entreprises peuvent facilement traverser les juridictions pour éviter la réglementation, quelle est l'efficacité de ces règles ? Cela protégera-t-il les utilisateurs de détail, ou ne fera-t-il que les rendre plus confus ?
Le monde cryptographique qui couvre la carte
Le problème plus grand est que le cadre réglementaire mondial est extrêmement fragmenté. L'Europe souhaite réaliser une conformité totale, une transparence et une réglementation des réserves. Les États-Unis continuent d'envoyer des signaux contradictoires. L'Asie est également divisée : Hong Kong soutient les cryptomonnaies, tandis que la Chine reste froide.
Hong Kong a également adopté le "projet de loi sur les stablecoins", délivrant des licences aux émetteurs soutenus par des monnaies fiduciaires et promouvant le développement de son Web3. Pendant ce temps, l'Amérique latine adopte activement les cryptomonnaies comme un outil d'accès financier.
Pour l'entreprise, c'est tout simplement le chaos. Vous ne pouvez pas construire uniquement pour un marché mondial ; vous devez constamment ajuster et réorganiser, sinon vous devez vous retirer complètement. Cela crée de énormes obstacles d'accès pour les utilisateurs. Une cryptomonnaie qui peut être utilisée dans un pays peut ne pas être disponible dans un autre simplement à cause des politiques locales.
Enfin, réfléchissons un instant : la résistance de Tether à la MiCA semble être plus qu'une simple protestation contre la bureaucratie. C'est un pari sur le fait que l'avenir des cryptomonnaies se formera en dehors de Bruxelles, et non à l'intérieur de Bruxelles (note : l'avenir des cryptomonnaies sera propulsé par le marché libre et l'innovation décentralisée, et non pas dirigé par des organismes de réglementation comme l'Union européenne).