PYUSD Ke BRL: Konversi PayPal USD (PYUSD) ke Brazilian Real (BRL)

Circle Mengandalkan Cadangan Kas $1 Miliar di Tengah Kekurangan Pasokan dan Persaingan Sengit

PYUSD Menciptakan Persaingan Ketat bagi USDC Circle

Berita Harian | SEC Mungkin Menyetujui Beberapa BTC Spot ETF, Lebih dari 66 Token PYUSD Palsu Beredar di Pasar, Moody's Menurunkan Peringkat Kredit Bank AS

Cathie Wood menyatakan bahwa SEC akan menyetujui beberapa Bitcoin spot ETF, lebih dari 66 token PYUSD palsu beredar di pasar. Moody_s telah menurunkan peringkat kredit Bank of America, menimbulkan kepanikan atas krisis keuangan.

Berita Harian | PayPal Meluncurkan Stablecoin Dolar Amerika PYUSD, Otoritas Moneter Singapura Mendukung Inovasi di Industri Web3; Volatilitas BTC Turun ke Tingkat Terendah dalam Sejarah

PayPal meluncurkan stablecoin dolar AS PYUSD, dan Otoritas Moneter Singapura mendukung inovasi industri seperti Web 3.0 dengan $110 juta. Volatilitas BTC telah turun ke level historis.

Penjelajahan Mendalam ke dalam PayPal USD (PYUSD)

Apa Itu PYUSD dan Akankah Ini Menjadi Faktor Kunci dalam Menjadikan Cryptocurrency Menjadi Arus Utama untuk Pembayaran Sehari-hari?

<p>Lebih dari satu dekade setelah era awal kripto yang eksplosif, demam gold rush yang dipicu oleh Bitcoin halving mulai memudar. Kini, gelombang likuiditas dari saham AS, dolar, dan obligasi pemerintah AS mendorong pasar, masing-masing siklus menghadirkan pusat-pusat utama tersendiri—mirip perjalanan Pendle dari fixed income dan LST menuju BTCFi, Ethena, dan Boros.</p> <p>Menembus lingkaran elit modal baru jauh lebih sulit dibanding mengelola aset modal lama yang sudah mapan.</p> <p>Seperti kata para kustodian: keuntungan berasal dari mereka yang memegang kekayaan.</p> <p>Dalam ekosistem kripto, kumpulan modal besar sejati hadir dalam tiga bentuk: individu whale (seperti penambang BTC awal, investor ETH awal, dan DeFi Summer OG), institusi on-chain (VC kripto, exchange terpusat, public chain, serta tim inti proyek), dan kekuatan besar Wall Street—baik pemain lama maupun pendatang baru.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ilustrasi: Puncak Pendanaan Crypto Custody<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Industri kustodian kini terfragmentasi dan makin spesialis. Setelah berhasil menggalang dana sebesar $3 miliar di tahun 2021, serta dampak jatuhnya FTX-Celsius dan 3AC-Luna-UST di 2022, lanskap kustodi kripto kian matang. Pemain utama yang menonjol di antaranya:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo – melayani proyek on-chain</li><li>• Coinbase – kustodian ETF</li><li>• BNY Mellon – kustodi level perbankan</li><li>• Fireblock – kustodi exchange</li></ul> <p>Coinbase secara khusus meraih pangsa pasar terbesar di kustodi ETF, dengan lebih dari 80% penerbit ETF BTC dan ETH memilihnya sebagai mitra. MicroStrategy (MSTR) juga memilih Coinbase sebagai kustodian utama untuk strategi treasury BTC mereka.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Era Ritel Berakhir—Institusi Kini Menguasai Kekayaan Kripto</h2><p>Model profit kripto terus berevolusi seiring waktu. Di era konsentrasi modal, siapa yang mengendalikan dana terbesar akan meraup keuntungan tertinggi. Penambang, exchange, dan market maker pernah mendominasi fase masing-masing. Berikutnya: kustodian. Ketika modal institusi keuangan tradisional bermigrasi ke on-chain, dana tak langsung mengalir ke blockchain publik atau exchange, melainkan lewat kustodian yang sudah terbukti tepercaya.</p> <p>Volume transaksi harian Ethereum telah melampaui puncak DeFi Summer, menembus angka 1,74 juta. Berbeda dari siklus sebelumnya yang didorong meme coin dan trading, peningkatan kali ini lahir dari lingkaran peminjaman stablecoin yang dipicu Aave dan Ethena.</p> <p>Aave berkolaborasi dengan Plasma, membuka jalan bagi stablecoin TradFi untuk migrasi ke on-chain. Namun, berdasarkan Genius Act, stablecoin pembayaran tidak boleh memberikan bunga pada pengguna, akibatnya dana yang telah on-chain berpotensi stagnan dan jadi beban bagi penerbit.</p> <p>Di saat volume trading CEX menurun, layanan kustodian, staking, dan penghasil yield muncul sebagai peluang besar—khususnya bagi bank dan pelaku TradFi. Menjelang penurunan suku bunga, tantangan berikutnya adalah bagaimana membawa likuiditas dari 401(k) dan obligasi negara ke blockchain—ini jadi ranah baru bagi startup.</p> <p>Era dominasi exchange perlahan berakhir, model bisnis on-chain dan IPO semakin menekan CEX. Hyperliquid mulai menunjukkan potensi menyalip Binance, sementara Kraken dan Bullish bersaing untuk mengakhiri monopoli Coinbase sebagai satu-satunya exchange publik.</p> <p>Secara strategis, semua pihak berburu yield pasca-CEX. Modal lama, dengan modal luar biasa besar, cenderung memilih yield rendah asalkan pokok tetap sangat aman—itulah tujuan Tether membangun brankas emas fisik. Solusi vault on-chain pun diprediksi menjadi bisnis besar di masa mendatang.</p> <p>Di pasar yang dikendalikan ETF, dominasi Coinbase belum akan tergeser dalam waktu dekat. Meski demikian, perubahan dinamika mulai memberi peluang bagi pemain tier kedua dan ketiga.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ilustrasi: Sinergi TradFi &amp; DeFi<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>Dibanding penciptaan kekayaan lewat dolar, obligasi pemerintah AS dan saham AS, kripto masih tahap awal—baru menampung aliran dalam baskom kecil. Hanya ketika infrastruktur institusi dengan keamanan dan kepatuhan tingkat tinggi (seukuran bak mandi) terbentuk, likuiditas akan benar-benar membanjiri ekosistem.</p> <p>Para veteran mulai membedakan diri, dan Anchorage Digital serta Galaxy Digital menjadi contoh utama.</p> <ul> <li>• Galaxy – manajemen treasury (DATCO)</li><li>• Anchorage – kustodi stablecoin</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – solusi staking ETF terbaru</li></ul> <p>Di luar BTC dan spot ETF, kedua “Digital” kini bersaing merebut pangsa pasar Coinbase, menggarap ambisi yang sama.</p> <p>Dua tren utama membentuk pasar spot ETF: pertama, standarisasi meningkat—altcoin dan meme coin (selain BTC dan ETH) dapat menjadi ETF setelah enam bulan di derivatif Coinbase; kedua, model staking-ETF diizinkan, sehingga penerbit ETF dapat menebus aset dasar dan terintegrasi dengan staking on-chain.</p> <p>Contohnya: Anchorage Digital menjadi kustodian dan mitra staking eksklusif untuk Solana Staking ETF milik REX-Osprey, selaras dengan kedua tren tersebut. Jika bull run berlanjut, produk ETF akan menjadi penopang pertumbuhan utama bagi Anchorage Digital.</p> <p>Dalam ETF tradisional, Anchorage kini bermitra dengan 21Shares dan BlackRock. Anchorage juga kustodian treasury Bitcoin milik Trump Media—jaringannya bahkan sampai Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: Membangun Benteng Stablecoin dan “Fort Knox” Kripto</h2><p>Tahun 2019, Anchorage bermitra dengan Visa, dan pada 2021 resmi menjadi bank penyelesaian USDC untuk Visa.</p> <p>2021 jadi momentum penting: Anchorage meluncurkan bisnis kustodi kripto dengan valuasi $3 miliar, memperoleh charter bank kripto OCC, dan menjadi kustodian aset digital bagi U.S. Marshals Service.</p> <p>Dalam krisis kripto 2022, Anchorage menjadi kustodian pilihan Aptos (co-founder Diogo Mónica juga berinvestasi di Aptos).</p> <p>Kuartal I-2023, aset platform meningkat 80% namun perusahaan tetap melakukan PHK 75 staf (20%) dan secara terbuka meminta regulasi stablecoin.</p> <p>2024, Diogo Mónica mundur dari manajemen harian, menyerahkan kepemimpinan penuh pada Nathan McCauley.</p> <p>2025, Anchorage Digital akan menjadi kustodian treasury Bitcoin milik Trump Media serta mengakuisisi penerbit USDM Mountain Protocol.</p> <p>Anchorage Digital berdiri tahun 2017 oleh Nathan McCauley dan Diogo Mónica, bermula dari trust kecil di South Dakota dan mendapat langkah besar pada 2021 sebagai satu-satunya penerima charter bank kripto OCC hingga kini.</p> <p>Di Silicon Valley, Wall Street, dan Washington, layanan finansial eksklusif selalu berawal dari relasi dan koneksi.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ilustrasi: Jaringan Institusi Anchorage Digital<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital membangun rangkaian layanan institusi lengkap: trading, derivatif, kliring, staking, dan kustodi—sebuah pusat layanan kripto bagi institusi. Berbeda dengan Galaxy, Anchorage bertaruh pada stablecoin sebagai masa depannya.</p> <p>Babak pertama perjalanan Anchorage: momen 2021, ketika Joe Biden (Demokrat dan skeptis kripto) menjadi Presiden AS, jutaan dana dari SBF mengalir ke kampanyenya, dan Brian Brooks (eks-CLO Coinbase) menjadi Penjabat Kepala OCC.</p> <p>Brooks mendorong kebijakan perbankan ramah kripto, meluncurkan “Project REACh” demi membuka akses fintech dan menolak diskriminasi untuk perusahaan kripto.</p> <p>Anchorage memanfaatkan momentum itu, berubah dari trust lokal menjadi Anchorage Digital Bank—menjadi bank nasional sejati.</p> <p>Tanggal 13 Januari 2021, Anchorage Digital Bank mendapat izin menerima deposito USD dan menyediakan kustodi kripto.</p> <p>Esok harinya, Brooks mengundurkan diri. Berkat nasib ini, Anchorage tetap menjadi satu-satunya bank kripto berlisensi OCC.</p> <p>Lisensi ini jadi keunggulan utama seluruh produk Anchorage Digital, juga membantu mengamankan pendanaan Seri C &amp; D senilai $430 juta—cukup untuk bertahan di musim dingin kripto dan siap menyambut lonjakan stablecoin.</p> <p>Investor Anchorage meliputi VC kripto seperti a16z serta raksasa Wall Street KKR dan BlackRock.</p> <p>Bitpay dan Paxos juga mengajukan charter bank namun ditolak. Paxos baru saja didenda $26,5 juta oleh New York DFS akibat pelanggaran kepatuhan BUSD.</p> <p>Anchorage memiliki charter bank kripto nasional OCC dan BitLicense New York, sehingga kredensial regulasinya hanya kalah dari BNY Mellon.</p> <p>Walau sempat berseteru dengan OCC usai kepergian Brooks, Anchorage tetap jadi satu-satunya pemegang lisensi unik—yang jadi aset utama jangka panjangnya.</p> <p>Status regulasi Anchorage memungkinkan untuk menyimpan cadangan stablecoin, aset digital, hingga NFT. Tapi crash 2022 memicu gejolak internal, utamanya di jajaran founder.</p> <p>Diogo Mónica kini menjadi partner di Hanu Ventures (tetap menjabat Executive Chairman Anchorage Digital, fokus SDM dan strategi); Nathan McCauley benar-benar mengendalikan operasional, mempererat hubungan dengan BlackRock dan memperluas layanan stablecoin.</p> <p>Saat ini, Anchorage menjadi kustodian ETF Bitcoin dan Ethereum spot 21Shares sekaligus kustodian dan mitra staking eksklusif Solana Staking ETF REX-Osprey.</p> <p>Anchorage juga aktif di luar ETF—bermitra dengan Visa untuk pembayaran stablecoin, memperkenalkan stablecoin patuh regulasi seperti PYUSD dari Paypal ke institusi.</p> <p>Penting dicatat—Anchorage sekarang menjadi kustodian Cantor Fitzgerald, kustodian dan investor Tether, sehingga menjadi kustodian kustodian Tether.</p> <p>Sebelum 2025, Anchorage cenderung di bawah ekspektasi—valuasi $3 miliar dan aset kustodi $50 miliar, namun kalah saing dengan Coinbase untuk ETF. Fokus utamanya kini bergeser ke stablecoin.</p> <p>Kuncinya: Anchorage Digital Bank NA (cabang Amerika Utara) mampu menerima deposito Dolar maupun stablecoin, serta melayani kustodi keduanya.</p> <ul> <li>• Off-chain: Bermitra dengan Ethena untuk memperluas penerbitan USDtb, memastikan kepatuhan di bawah Genius Act</li><li>• On-chain: Membentuk USDG Stablecoin Alliance bersama Paxos dan Kraken, mengelola Global Dollar Network</li></ul> <p>Anchorage juga aktif dalam strategi treasury: Joseph Chalom, mantan eksekutif BlackRock, masuk ke Sharplink Gaming (perusahaan pengelola treasury ETH) sebagai co-CEO, berperan membangun kemitraan ETF custody BlackRock-Anchorage.</p> <p>Fund BUIDL BlackRock sangat terkait Chalom, dengan Anchorage sebagai kustodiannya. Formula ekosistem:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (penerbit) = Securitize (teknologi tokenisasi) + Anchorage Digital (kustodi) + BNY (layanan kas)</p> <p>Fakta menarik, Ketua SEC Paul Atkins memiliki setidaknya $250.000 ekuitas Anchorage Digital dan jadi pemegang saham Securitize, yang bermitra dengan Ethena untuk menerbitkan Converage.</p> <p>Dengan Galaxy sudah go public, rumor beredar bahwa Anchorage Digital akan melakukan penawaran umum perdana (IPO) sendiri. Jika bisnis stablecoin tumbuh, kebutuhan modal ikut melesat—potensi IPO bank kripto pertama tahun ini.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: Meraih Takhta Manajemen Treasury</h2><p>Galaxy tampil menonjol dibanding Anchorage Digital—bukan hanya sebagai mitra pilot OTC kripto Goldman Sachs tahun 2022, namun juga menjadi tempat transaksi utama para whale Bitcoin. Layanannya mulai dari BTC mining, investasi ventura, komputasi AI, hingga jaringan founder Mike Novogratz yang lebih luas ketimbang tim Anchorage.</p> <p>25 Juli lalu, Galaxy membantu penambang awal melikuidasi sekitar 80.000 BTC ($9 miliar). Transaksi bertahap ini membuat harga Bitcoin turun hampir 4% ke bawah $115.000 walaupun baru sekadar kabar.</p> <p>Besarnya transaksi memicu spekulasi manipulasi pasar, namun fokus institusi Galaxy membuat insentifnya berpihak pada stabilitas dan pertumbuhan pasar—berbeda dari agresifnya market maker.</p> <p>Keunggulan Galaxy ada pada timing: Mike Novogratz, veteran finansial, selalu memandang kripto sebagai peluang bisnis, bukan sekadar ideologi.</p> <p>Saat investor ritel makin tersingkir, ekspansi Galaxy—terutama pada strategi treasury—patut dicermati.</p> <p>Ingat perusahaan pengelola treasury Sharplink (ETH) yang kini dipimpin eksekutif ex-BlackRock?</p> <p>Juni 2025, Sharplink beberapa kali membeli OTC ETH dari Galaxy, total setidaknya $800 juta—dan Galaxy juga investornya. Salah satu pihak menjual ke pihak lain dalam satu jaringan.</p> <p>Di luar BTC dan ETF, Galaxy berinvestasi serta membangun solusi treasury stablecoin Ethena dan Mill City Ventures III, Ltd. (mengelola treasury SUI senilai $450 juta).</p> <p>Galaxy juga memperluas layanan OTC, mendukung LST LsETH untuk Liquid Collective, sementara versi SOL (lsSOL) menyasar institusi dan didukung Anchorage Digital.</p> <p>Sektor industri ini memang sangat erat dan saling terhubung.</p> <p>Global Dollar Network kini melibatkan baik Anchorage Digital maupun Galaxy Digital—membuktikan di level kustodian besar, kolaborasi lebih sering terjadi ketimbang persaingan ekstrem.</p> <p>Sementara Anchorage fokus stablecoin &amp; regulasi, Galaxy tetap berorientasi utama pada manajemen treasury dan terus membangun solusi treasury aset non-BTC/ETH.</p> <p>Kuat secara modal, Galaxy memiliki $1,8 miliar BTC dan baru-baru ini membangun posisi $34,4 juta di Ripple (XRP). Ironisnya, Ripple mengakuisisi startup stablecoin Rail yang didukung Galaxy senilai $200 juta.</p> <p>Ini lagi-lagi contoh salah satu pihak menjual ke pihak lain dalam satu jaringan.</p> <p>Laporan Galaxy mengisyaratkan prioritas treasury dan market-making masa depan: $HYPE, $SOL, dan $XRP. Dengan Ripple menyelesaikan sengketa SEC serta naik 10% dalam satu sesi, Galaxy melaju di depan investor ritel.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ilustrasi: Galaxy Digital Holdings<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Sumber Data: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy telah sepenuhnya keluar dari UNI dan TIA. Di era baru, bintang lama mulai meredup; USDG, HYPE, dan XRP menjadi peraih kemenangan baru—meja OTC selalu lebih dulu membaca kondisi pasar.</p> <p>Secara historis, meja OTC dulu sekadar mengisi order whale secara pasif, tanpa memengaruhi spot market—berbeda dengan peran market maker exchange. Strategi treasury telah mengubah hal ini: ketika token, saham, dan obligasi terintegrasi, penentu harga token menjadi rebutan baru.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Kesimpulan</h2><p>Kustodian menjadi simpul utama arus modal—aset off-chain membutuhkan migrasi ke on-chain yang aman, sementara likuiditas on-chain perlu jalur keluar yang patuh regulasi. Dengan strategi treasury, kustodian dapat secara aktif memengaruhi harga token. Likuiditas kripto adalah struktur kekuatan utama; era CEX/MM segera berakhir.</p> <p>BNY Mellon memegang lebih dari $52 triliun aset kustodi; sementara total market cap kripto kurang dari $4 triliun, dengan stablecoin, ETF kripto, dan perusahaan pengelola treasury total hanya $520 miliar. Kustodian kripto punya ruang tumbuh sebelum benar-benar menguasai pasar global.</p> <p>Setiap founder wajib ingat: modal selalu bergerak mengikuti peluang profit paling besar.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Disclaimer:</h3><ol> <li>Artikel ini merupakan reproduksi dari [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] dan tetap merupakan hak kekayaan intelektual penulis asli [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. Untuk reprint, silakan hubungi tim <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> untuk penanganan selanjutnya.</li><li>Disclaimer: Pendapat dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan bukan saran investasi.</li><li>Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Jika Gate tidak dicantumkan sebagai sumber, versi lain tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat.</li></ol>