序文

サプライチェーンファイナンスは、現代のビジネス環境において重要な役割を果たしています。 世界貿易の急速な成長と多国籍企業の継続的な拡大に伴い、サプライチェーンファイナンスは円滑な事業運営を確保するための重要な要素になっています。 資金の流れ、貿易金融、リスク管理など多面的な側面から、多様な参加者への支援を強化し、サプライチェーンの効率的な運営を促進します。

従来の事業運営では、サプライチェーンのさまざまな段階で、資金不足、支払いの遅延、リスクエクスポージャーなどの問題が発生することがよくあります。 これらの問題は、サプライチェーン全体の円滑な運営を阻害し、生産や事業運営に悪影響を及ぼす可能性があります。 サプライチェーンファイナンスは、効果的な財務支援とリスク管理メカニズムを提供し、異なる企業間のより良いコラボレーションを可能にし、共通の経済的利益を達成します。

このコースでは、サプライチェーンファイナンスの基礎を紹介し、ブロックチェーン技術の応用を探ります。 分散型金融のイノベーションがサプライチェーンファイナンスの分野にどのように拡張され、企業の信用格付け、資金調達、決済ソリューションなどの分野での利点を活用して、資金の流れとリスク管理の透明性とトレーサビリティを高め、堅牢なサプライチェーンエコシステムを構築するかについて議論します。

サプライチェーンファイナンスの紹介

サプライチェーンファイナンスは、サプライチェーンにおける資金の流れ、貿易金融、リスク管理を促進することを目的として、取引中の買い手と売り手の両方の資金調達コストを削減し、ビジネス効率を高めるように設計された金融サービスおよびソリューションです。

サプライチェーンファイナンスは、開始から完了まで、取引を自動化し、請求書の承認と決済プロセスを追跡することで機能します。 このパラダイムでは、買い手は銀行または外部の金融業者からの融資について、サプライヤーの請求書に同意します。

サプライチェーンファイナンスは、運転資金を最適化し、両当事者に流動性を提供する短期信用を提供することで、すべての参加者に独自の利点を提供します。 サプライヤーはより早く支払いを受け取ることができ、買い手は債務を清算する時間を増やすことができます。 両当事者は、手持ちの現金を他のプロジェクトに活用して、それぞれの業務を円滑に進めることができます。

要するに、サプライチェーンファイナンスの核となる考え方は、独立系金融機関(銀行など)がサプライチェーンのさまざまな参加者を金融面で支援し、川上企業と川下企業間の取引の円滑化を促進することです。

これにより、サプライヤーは早期に支払いを受け、バイヤーは後で支払うことができます。 このプロセスでは、金融機関(銀行など)が資金調達のギャップを埋め、サプライチェーンの応答性と効率性を高めます。

出典: https://ctmfile.com/story/does-supply-chain-finance-work-for-international-supply-chains

主な課題

サプライチェーンファイナンスの出現は、企業が資金の流れと資金リスク管理で直面する課題によって推進されています。 企業は、業務中に次のようなさまざまな問題に直面します。

1. 資金フローへの圧力
   サプライチェーンのあらゆるリンクにある企業は、循環資金を必要としています。 たとえば、原材料のサプライヤーは材料を購入するための資金を必要とし、メーカーはサプライヤーと従業員に支払うための資金を必要とし、小売業者は在庫を購入するための資金を必要とし、最終顧客は製品やサービスの支払いのための資金を必要とします。 しかし、業界の状況、予期せぬ出来事、国の政策など、さまざまな要因により流動性が遅延や不確実性に直面し、サプライチェーンの参加者の間でキャッシュフローが不足する可能性があります。
2. リスクと不確実性
   サプライチェーンのさまざまなリンクは、納期の遅延、商品の破損、サプライヤーの倒産など、リスクと不確実性に直面する可能性があります。 これらのリスクは、企業の損失や資金の中断につながる可能性があります。
3. 支払いの遅延
   キャッシュフローを管理し、運用リスクを軽減するために、企業はサプライチェーン内のサプライヤーへの支払いを遅らせる場合があります。 しかし、これはサプライヤーに財政的圧力をもたらす可能性があり、特に中小企業(SME)にとっては、長期の未払い額を維持できない可能性があります。
4. 資金調達の難しさ
   企業は、在庫の購入や生産能力の拡大など、サプライチェーン活動をサポートするために追加の資金が必要になる場合があります。 しかし、従来の資金調達方法は、特に中小企業にとって、コストがかかり、取得が困難な場合があります。

一般に、特定の商品のサプライチェーンは、原材料の調達から始まり、中間製造プロセスを経て最終製品を生産し、販売ネットワークを介して消費者に到達し、サプライヤー、メーカー、流通業者、小売業者、そして最終的には最終顧客を統合された全体に結び付けます。

このようなサプライチェーンでは、大規模で競争力のある中核企業は、その支配的な地位のために、上流および下流のパートナー企業に納期、価格設定、および支払い条件に関する厳しい要件を課すことが多く、これらの企業に大きな圧力をかけています。

川上・川下のパートナー企業の多くは中小企業であるため、銀行からの融資支援が難しく、サプライチェーン全体で不均衡で緊迫した財務状況に陥っています。

ソリューション

サプライチェーンファイナンスは、サプライチェーン内の中小企業が直面する資金調達の不便さに対処するために、サプライチェーンにおけるより大きな主要なコア企業を特定し、業界の特性に基づいて物流、情報フロー、資金フローを統合することを目指しています。 中核企業とその川上・川下のパートナー企業に包括的な金融サービスを提供しています。
銀行などの金融機関は、比較的脆弱な川上・川下の企業に資金を注入し、資金調達の難しさやサプライチェーンの不均衡を解消します。 同時に、銀行の信用システムを上流企業と川下企業間の売買活動に統合します。 これは、中核企業からの保証とコミットメントを通じて、これらの企業の商業的信用を高めることによって達成されます。 中小企業と中核企業間の長期的な協力関係の確立を奨励し、サプライチェーンの競争力を高めます。

ファクタリングとリバースファクタリング

サプライチェーンファイナンスでは、ファクタリングとリバースファクタリングという2つの共通概念に特に注意が必要です。

1. ファクタリング
   ファクタリングは、サプライチェーンファイナンスで最も一般的な手法であり、サプライヤーはファクタリング会社と呼ばれる専門の金融機関に売掛金を売却します。 ファクタリング会社は、通常、売掛金の一定の割合(通常は80%から90%)をサプライヤーに即時支払いし、中核企業から支払いを回収する責任を負います。
   ファクタリングは、サプライヤーがキャッシュフローの問題を解決し、ファンドの回転率を向上させるのに役立ちます。 同時に、ファクタリング会社が売掛金の管理・回収を行い、中核企業の負担を軽減します。 ファクタリングは、ファクタリング会社が売掛金の信用リスクを負うため、サプライヤーにある程度のリスク保護を提供することができます。
2. リバースファクタリング
   リバースファクタリングは、サプライチェーン内の資金調達の制約に対処するための別のアプローチです。 サプライヤーは、中核企業に商品を販売したりサービスを提供したりした後、中核企業の承認に基づいて売掛金を金融機関に売却できます。 金融機関はサプライヤーの売掛金を前払いし、その後、満期時に中核企業から払い戻されます。

このパラダイムにより、サプライヤーは売掛金の支払いを早期に受け取ることができるため、財務上の圧力が軽減されます。 同時に、中核企業は支払い期間を延長し、キャッシュフローの柔軟性を高めることができます。 また、リバースファクタリングは、中核企業の信用供与に基づいてサプライヤーに資金調達の機会を提供し、サプライヤーがより有利な融資条件にアクセスできるようにします。

たとえば、バイヤーAがサプライヤーBに商品を購入する注文を出したとします。 通常、サプライヤーBはバイヤーAに商品を出荷し、T/T 30などの支払い条件に基づいて請求書を提出し、バイヤーAが商品を受け取ってから30日以内に支払いを行えるようにします。

ただし、サプライヤーBがより迅速に資金を受け取りたい場合(または買い手Aが利用可能な現金を持っておらず、運用目的で現金を保持することを好む場合など)、サードパーティC(資金提供者または貸し手)が買い手Aに代わって請求書を直ちに支払い、買い手が返済しなければならない支払い期間を延長するソリューションとしてサプライチェーンファイナンスを利用できます。 おそらくそれを60日に延長します。

これにより、バイヤーAはサプライヤーBとの関係を損なうことなく請求書の実際の支払いを遅らせることができ、キャッシュフローが増加し、サプライヤーBはより短い期間で未払いの請求書を受け取ることができるため、Win-Winの状況が生まれます。

最近のCOVID-19のパンデミックの間、資金の早期受領と後払いのこの柔軟性は、多くのサプライヤーとバイヤーに大きなサポートを提供しました。 多くのバイヤーとサプライヤーは、流動性圧力によって引き起こされるサプライチェーンの混乱を回避するために、支払い条件の調整と金融機関からの支援を求めなければなりませんでした。

長所と短所

メリット

1. サプライチェーンファイナンスは、買い手と売り手双方の相互利益を維持し、与信限度額を拡大し、サプライヤーと買い手により多くの利用可能な資金を提供するのに役立ちます。
2. 流動性の注入は、サプライチェーンのさまざまなリンク間での円滑な運用を促進し、企業間の協力を強化し、サプライチェーンの長期的な発展を助長します。
3. 資金調達基準を個別企業のみに絞らず、サプライチェーン全体に拡大することで、中小企業であってもサプライチェーンの信用力を継承し、自社の信用格付けや財務状況にとらわれることなく、より多様な資金調達機会を得ることができます。
4. サプライチェーンファイナンスは、サプライチェーンネットワーク全体にリスクを分散させることで、金融機関が低金利で融資を行うことで、企業の資金調達効率を高め、資本コストを削減します。

   欠点

5. サプライチェーンファイナンスは、持続可能な運営のために誠実な参加者に依存しています。 融資先が銀行以外の金融機関である場合、売主への支払いの遅延や契約上の義務の不履行など、背任のリスクが高くなります。
6. サプライチェーンファイナンスは、ロジスティクスと資金の流れの乖離を伴う違法なマネーロンダリング取引に使用される可能性があります。 買い手や売り手は、支払いの時間差を利用して違法な取引や金融犯罪に関与する可能性があり、固有のリスクを比較的高くしています。
7. これは、即時の市場価値を持つ完成品の資金調達にのみ使用できます。 在庫、仕掛品 (WIP)、原材料などの他のオブジェクトは、すぐに販売できず、金融サービスを提供するための金融業者の信頼を得ることができないため、流動性に欠けています。
8. これには、高度なシステム統合と技術要件が必要であり、資金の流れを促進するために、サプライチェーンのさまざまな参加者間の協力、情報共有、およびトランザクションの検証が必要です。 技術へのさらなる投資と努力が必要であり、信頼できる協力関係を育むには時間がかかることがよくあります。
9. リスクと信用力の評価は、単一の企業の信用格付けと財務状況からサプライチェーン全体に及ぶため、困難です。 複雑さは指数関数的に増大し、特に参加者の情報が不十分であったり、信用記録が不完全な場合、サプライチェーン内で広範なデータ収集と分析が必要になります。

サプライチェーンファイナンスにおけるブロックチェーンの応用

会計

ブロックチェーン技術は、サプライチェーンファイナンスの会計に多くのメリットをもたらすことができます。 これにより、サプライチェーン取引の透明性とトレーサビリティが可能になり、会計データの正確性と信頼性が確保されます。 ブロックチェーンのセキュリティと改ざん防止機能により、人為的な詐欺やエラーのリスクも軽減されます。 ブロックチェーンネットワーク上での自動リアルタイム記録により、データ記録の効率と即時性が向上し、サプライチェーンのすべての参加者が情報を共有できるため、より効率的で動的な会計および財務管理が促進されます。 サプライチェーンファイナンスの会計プロセスを改善するだけでなく、時間コストの節約にも役立ちます。

支払い

ブロックチェーン技術は、迅速かつ即時の支払いに使用でき、複数の仲介業者や銀行の清算および決済プロセスの必要性を排除します。 非稼働日の制限を受けないため、時間を節約できます。 ピアツーピアのキャッシュフローネットワークは、不要な仲介機関を排除し、支払者から受取人に直接資金を送金することで、支払いコストを効果的に削減します。 さらに、ブロックチェーンの分散化と暗号化により、決済取引のセキュリティと信頼性が確保され、中央集権的な機関によるシングルポイント障害や改ざんのリスクが排除されます。 国境を越えた貿易の文脈では、ブロックチェーン技術は便利な国際決済ソリューションも提供し、タイムゾーン、通貨換算、国境を越えた規制などの問題を克服し、国境を越えた支払いのプロセスを大幅に合理化して支払いの効率と利便性を高めます。

融資

分散型金融(DeFi)のアプリケーションは、資金調達に関する多くの興味深いアイデアを提供します。 例えば、企業は、セキュリティトークン、ガバナンストークン、利回り付き資産、実世界の資産などのデジタル化されたトークンを発行し、より多くの潜在的なファンドプロバイダーを引き付けることで、より柔軟な資金調達と分散型資金調達を実現できます。

住宅ローンの貸付プロトコルは、さらなる可能性を開きます。 企業は、トークン化された資産をローンの担保として使用したり、流動性を解放しながら資産を維持するステーブルコインを鋳造したりできます。 これにより、資金を得るための敷居が大幅に低下します。

スマートコントラクトの機能により、ブロックチェーンネットワーク上での融資条件と支払いの自動化、およびビジネスの実行が可能になり、人為的ミスや紛争の可能性を減らし、資金調達プロセスの効率とセキュリティを効果的に向上させることができます。

リスク管理と信用評価

企業に対する従来のリスク管理と信用評価は、通常、財務状況、信用履歴、業界環境、経営陣、ビジネスモデル、市場見通しなどの要因に依存しており、中小企業はこの点で不利な立場に置かれています。 Web3、メタバース、DAO、零細企業、スタジオの発展に伴い、非代替性トークン(NFT)、分散型アイデンティティ(DID)、ソウルバウンドトークン(SBT)に基づくリスク管理と信用評価メカニズムは、サプライチェーンファイナンスにより柔軟なフレームワークをもたらすことができます。

例えば、サプライチェーンネットワーク内のすべての事業体は、オンチェーンウォレットを持ち、経済活動(購入、製造、流通、サービスなど)に関連するプルーフ・オブ・ワークに基づいて基本的な信頼を得ています。 レピュテーションシステムは、上流および下流の企業と最終消費者からの評価を通じて確立され、参加者の行動とコミットメントを動的に追跡します。 不正行為に関与する悪意のある企業は罰せられますが、肯定的な参加者は信頼され、報われます。

ソーシャルファイナンス(SocialFi)の概念を個人側からビジネス領域に拡張することで、サプライチェーンを一方通行の二国間貿易から三角貿易、多者間貿易へと拡大し、グローバルに相互接続されたネットワークに進化させることができます。 ブロックチェーン技術の力を活用することで、物流、情報の流れ、資金の流れ、ビジネスの流れを包括的に統合・分散することが可能になり、有能な個人や団体がサプライチェーン内のあらゆるビジネスに参加したり、同時に複数の役割を担ったりすることが可能になります。

イールドファーミング

分散型金融(DeFi)におけるイールドファーミングは、レゴブロックのセットのようなもので、サプライチェーンファイナンスに前例のない利益の可能性をもたらします。 デットファイナンス、コモディティファイナンス、信用保証はすべてトークン化され、分散型取引所で取引されるため、企業は流動性プロバイダーになり、在庫管理と財務計画に基づいて利回りを得ることができます。

商品やサービスの新興市場の台頭に伴い、多くのサプライチェーンはますます複雑でリスクの高い産業環境に直面しており、クレジット販売を通じて処理される取引の数が増加しています。 DeFiデリバティブの開発は、従来の金融やさまざまな国内規制の制約から解放され、サプライチェーン内の資金、生産能力、在庫の利用を積極的に強化するための革新的なツールを提供します。 どの段階の参加者も金融機関として行動し、他の企業に流動性を提供し、報酬を獲得し、サプライチェーン全体の流れを加速させることで、より多くの付加価値を生み出すことができます。

技術、組織、規制における課題

デジタル統合

ブロックチェーン技術には明らかな利点がありますが、その開発と応用には依然として多くの課題があり、前述のサプライチェーンファイナンスアプリケーションの実現を困難にしています。 新しいシステムの開発と展開には、時間とリソースが集中的に消費されます。 また、プライベートブロックチェーン、コンソーシアムブロックチェーン、パブリックブロックチェーンの統合も課題であり、機関投資家のサプライチェーンが構築するシステムはブロックチェーン環境への適応が難しい場合がある。

さらに、企業のインフラストラクチャとビジネスプロセスの変革は大事業であり、通常のビジネスオペレーションを混乱させ、他のプロジェクトからリソースを消費する可能性があります。 トップレベルの経営幹部は、業界の他の主要企業の間でこの技術が広く採用されているのを見ない限り、そのような投資を承認することを躊躇するかもしれません。

エンタープライズコラボレーション

新しいシステムの有効性は、サプライチェーン内の他のパートナーもブロックチェーン技術を使用することをいとわず、より効率的なコラボレーションを実現するために企業のプライバシーに関して一定の妥協をすることにかかっています。 金融機関は、ブロックチェーン技術を使用してビジネスプロセスの一部のみをカバーすることを選択できますが、そうすると、オンチェーン統合の完全な利点が制限されます。 バレルの原則は、サプライチェーンネットワークの相乗効果の成長の可能性を決定するものであり、1人の悪意のあるアクターが他の参加者の努力を著しく損なう可能性があるため、すべての企業がブロックチェーンネットワークの透明性を受け入れることを望んでいるわけではありません。

経営陣の交代

ブロックチェーンベースのシステムが導入されたら、企業は従業員の間でその採用を促進する必要があります。 これには、従業員のトレーニングとビジネスプロセスの再設計に多大な時間と費用を費やす必要があります。 また、ブロックチェーン技術に関する説明と教育、それが職務をどのように改善するか、ブロックチェーンネットワークで新しいシステムを使用する方法、その後の技術の適用とトレーニングの計画など、組織文化と構造の変化にも直面します。 これには社内でかなりの抵抗があり、複数の利害関係者からのコンセンサスと協力が必要であり、組織間のコンセンサスを確立することは非常に困難な作業です。

規制上の制約

各国の規制の制約や不確実性により、サプライチェーンファイナンスにおけるブロックチェーンの実用化は事実上行われていません。 各国間のブロックチェーンおよび関連アプリケーションに関する規制の違いは、国境を越えた貿易シナリオにおいて大きな課題となります。

規制当局は、非同期物流、資金の流れ、納品前の取引に資金を提供することは、貿易ベースのマネーロンダリングなどの金融犯罪の温床になる可能性があるため、特別な注意が必要であることを十分に認識しています。 これにより、サプライチェーンの上流および下流の参加者が、不正なB2B取引を通じて違法な資金の流れを隠蔽する可能性があります。 通常、ほとんどの規制当局は、抜け穴を回避するために、貿易金融銀行による広範な検査のための明確なガイドラインを持っています。 しかし、分散型オンチェーン取引におけるマネーロンダリング対策の実施は、依然として困難な問題です。

多くの国や地域は、規制の面でブロックチェーン技術のタイムリーな発展に追いついておらず、この不確実性が企業がブロックチェーン技術を積極的に採用することを妨げています。

結論

このコースでは、サプライチェーンファイナンスとブロックチェーン技術の潜在的なアプリケーションを探りました。 サプライチェーンファイナンスは、重要な金融サービスおよびソリューションとして、資金調達コストの削減、ビジネス効率の向上、資金フローの促進、貿易金融、およびリスク管理に重要な支援を提供します。 しかし、従来の金融システムへの依存は、図らずもサプライチェーンネットワークの拡大を制限する上限となっています。

リトルの法則によると、プロセス時間を圧縮することで、サプライチェーンの在庫コストを削減できます。 その根底にあるのは、「情報が十分に豊富であれば、在庫、生産能力、さらには資金の流れさえも置き換えることができる」ということです。 将来のイベントの予測可能性の程度によって、サプライチェーンの運用コストが決まります。 ブロックチェーンのような完全に透明な情報ネットワークは、サプライチェーンのアウトプット効率を最大化することができます。

また、分散型の信用評価、資金調達、イールドファーミング、支払いの潜在的なシナリオも検討しました。 現在、分散型のiPhone組立工場や分散型の農業・水産養殖場のような組織を見ることは不可能に思えますが、将来の技術の進歩により、誰もが高い生産の可能性を持てるようになれば、消費者は自分の製品やサービスが匿名のオンチェーンウォレットから発信されているかどうかを気にしないでしょう。

製品を生産し、サービスを提供し、十分な資金を持っている人なら誰でも資格のある参加者になります。 サプライチェーンは、人間社会全体の需要と供給を満たすために、分散型の生産と流通を使用して、供給網に進化する可能性があります。 これは、開発、統合、教育、規制、政策における多くの課題を克服する必要がある、一見不可能に思えるビジョンです。 しかし、テクノロジーの急速な発展とAIの普及により、いつの日かファンタジーの魔法の世界が現実のものになるかもしれません。

まとめ

1. サプライチェーンファイナンスは、資金調達コストの削減、事業効率の向上、資金の流れ、貿易金融、リスク管理の促進を目的とした金融サービスおよびソリューションです。 現代のビジネス環境において重要な役割を果たしています。
2. 従来の事業運営では、サプライチェーンのさまざまなリンクが、資金不足、支払いの遅延、リスクエクスポージャーなど、さまざまな課題に直面することがよくあります。 サプライチェーンファイナンスは、ステークホルダーに相互の経済的利益をもたらすための効果的な財務支援とリスク管理メカニズムを提供します。
3. ブロックチェーン技術は、サプライチェーンファイナンスの革新的なアプリケーションを促進し、企業の信用評価、資金調達、支払いのソリューションを最適化し、資金フローの効率を高めます。 透明性とトレーサビリティを活用して、リスク管理を改善します。
4. 企業は、キャッシュフローの圧迫、さまざまなリスクと不確実性、支払いの遅延、事業運営中の資金調達の困難など、資金フローと資金リスク管理の課題に直面しています。
5. 金融機関(銀行など)は、中核的な企業保証とコミットメントを通じて中小企業の商業信用を強化することにより、サプライチェーンファイナンスにおいて重要な役割を果たします。 彼らは、サプライチェーンのすべての参加者に財政的支援とセキュリティを提供し、ビジネスのより円滑な実施を可能にします。
6. サプライチェーンファイナンスの一般的な慣行には、サプライヤーが売掛金を金融機関に売却し、ファクタリング会社がサプライヤーに代わって即時支払いを行い、回収を処理するファクタリングとリバースファクタリングが含まれます。
7. サプライチェーンファイナンスの利点には、共通の利益の維持、円滑な事業運営の促進、資金調達基準の緩和、デフォルトリスクの分散などがあります。
8. サプライチェーンファイナンスのデメリットとしては、誠実な参加者への依存、違法なマネーロンダリングのツールとしての悪用の可能性、システム統合の課題、リスク評価や信用格付けの難しさなどが挙げられます。
9. サプライチェーンファイナンスでは、会計、決済、資金調達、リスク管理と信用評価、イールドファーミングなど、さまざまな側面でブロックチェーン技術を応用できる可能性があります。
10. デジタル統合、企業間協力、経営陣の変更、規制上の制限などの要因により、ブロックチェーン技術は、サプライチェーンファイナンスへの応用において依然として多くの課題に直面しています。