! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fdbaa02af2fb4aa097e5b2881eedd787)アメリカ合衆国下院は、三つの重要な暗号通貨法案を集中的に審議しています——「デジタル資産市場明確化法案」（CLARITY Act/明確化法案）、「中央銀行デジタル通貨監視国家法案」（Anti-CBDC Act）および「アメリカ安定コイン革新指導と設立法案」（GENIUS Act/天才法案）であり、その中でGENIUS法案は2025年7月18日にアメリカ大統領トランプによって署名され、発効しました。これらの三つの法案はそれぞれ独立しているのではなく、一連の論理的に整合した、影響力のある規制の組み合わせを形成しており、明確な規制の区分を通じて中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発展を制限し、安定コイン市場を規制することで、Web3エコシステムにとってより独立し、より革新の余地がある成長環境を創出することを目的としています。これらの法案は、長年にわたる規制の空白を埋めるだけでなく、規制権限の再配分、市場ルールの明確化、国家デジタル通貨の競争の排除を通じて、分散型金融と技術エコシステムの独立した発展を共同で促進しています。**これらの法案は、既存の規制の空白を埋めるだけでなく、権力の再分配、ルールの境界の明確化、潜在的な競争の排除を通じて、アメリカにおける暗号通貨とWeb3エコシステムの発展に独特の道を開いています。**## 規制フレームワーク：集中から分散へ**CLARITY法案の核心は、デジタル資産市場に明確な規制枠組みを確立することであり、デジタル資産のカテゴリー—証券、商品、またはステーブルコイン—を明確に区別することで、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の規制責任を分けることにあります。**この法案によれば、非中央集権の基準を満たすデジタル資産は「デジタル商品」として分類され、CFTCが規制を担当し、投資契約属性を持つ資産は「デジタル資産証券」と見なされ、引き続きSECの規制を受けます。この区分は、暗号資産が長年にわたり規制の帰属が不明であったために生じた法的な不確実性を解決するものです。しかし、「非中央集権」の判定基準には曖昧さがあり、一部の資産はSECとCFTCの二重規制を受けるか、ルールの空白によって規制の真空に陥ることがあります。これにより企業のコンプライアンスコストが増加し、規制機関間の協力に新たな課題をもたらしました。それにもかかわらず、CLARITY法案は、厳格で知られるSECから、革新に対して比較的友好的なCFTCに一部の規制権を移転することで、暗号市場により柔軟な規制の枠組みを導入し、Web3エコシステムの革新にスペースを提供しています。**GENIUS法案はステーブルコインの規制に焦点を当て、ドルに連動するステーブルコインのための初の連邦包括規制フレームワークを構築することを目的としています。**この法案は、ステーブルコインの発行者に連邦ライセンスを取得することを要求し、ステーブルコインと1:1で対応するドルまたは同等の流動資産の準備を保持することを確保し、同時にマネーロンダリング防止法および消費者保護法規を遵守することを義務付けます。その規制フレームワークは、ステーブルコインを既存の銀行システムに組み入れる傾向があり、連邦特許銀行がステーブルコインを発行することを許可し、厳格な準備金および開示要件を通じてその安定性を確保します。この「連邦優先」の規制モデルは、主な規制権限を連邦機関に集中させ、州レベルの規制は連邦基準に適合する必要があります。この法案は、決済システムおよび分散型金融アプリケーションの合法化への道を開き、CLARITY法案による広義のデジタル資産規制と相補的な関係を形成します。**Anti-CBDC法案の規制フレームワークは制限を中心に構築されており、連邦準備制度が個人に対して中央銀行デジタル通貨（CBDC）を直接発行することを明確に禁止し、CBDCを利用して金融政策やその他の目的を実施することを禁じています。**CLARITYおよびGENIUS法案の積極的な規制とは異なり、Anti-CBDC法案の論理は立法によって政府主導のデジタル通貨が暗号市場に対する潜在的な競争を排除することです。その規制フレームワークは具体的な市場ルールの策定に関与しておらず、明確な法的ラインを設定することによって、連邦準備制度がCBDCを通じて金融市場に対する直接的なコントロールを拡大することを防いでいます。このような制限的なフレームワークはCLARITYおよびGENIUS法案の建設的な規制と対照的ですが、金融プライバシーを保護し、政府の介入を制限することで、分散型暗号通貨およびWeb3エコシステムに重要な政治的保障を提供しています。## コア目標：イノベーション、安定性、プライバシー保護のバランスを取る**CLARITY法案の核心目標は、規制の明確さを提供し、暗号資産市場の法律的不確実性を減少させることで、市場の発展と投資者の参加を促進することです。**デジタル資産の規制分類を明確にすることによって、法案はSECとCFTCの間に長らく存在していた「縄張り争い」を解決し、市場参加者に予測可能なコンプライアンスの道筋を提供します。分散型資産はCFTCの規制対象商品に分類されるため、市場の完全性とリスク管理に重点を置いた規制に直面することを意味し、SECの厳しい情報開示要件には該当しません。このような規制の役割分担は、分散型プロジェクトのコンプライアンス負担を軽減し、暗号デリバティブの発展により大きな余地を提供します。これは、CLARITY法案が規制権をCFTCに傾けることによって、Web3エコシステムの分散型特性を支持し、比較的緩やかな規制環境の中で成長を促進することを意味します。**GENIUS法案の核心的な目標は、ステーブルコイン市場の発展を規制し促進することであり、支払いおよびDeFi分野におけるその応用が安全かつコンプライアンスに従って行われることを確保することです。**この法案は、ステーブルコインの発行者に十分な準備金を保持させ、厳格な消費者保護措置に従うことを要求することで、市場のステーブルコインに対する信頼を高め、より多くの機関資金が暗号市場に流入することを促します。この法案は、金融の安定性と消費者保護に重点を置き、ステーブルコインを銀行システムに組み込むことで、その合法性と信頼性を高めます。法案は、ステーブルコインの保有者が破産のシナリオにおいて優先的な返済権を享受することを規定しており、この措置は投資家の信頼を高めています。この法案は、ステーブルコイン市場の規範化された発展に対して堅固な基盤を提供し、Web3の支払いおよび金融アプリケーションの拡張のための条件を整えます。**Anti-CBDC法案の核心的な目標は、金融プライバシーを保護し、政府がデジタル資産を通じて個人の金融活動に介入したり、デジタル資産をマクロコントロールに利用したりする可能性を低下させることです。**この法案は、連邦準備制度が個人向けのCBDCを発行することを明確に禁止し、デジタル通貨を通じて金融政策を実施することを制限しています。これは、アメリカの一部の政治界および暗号コミュニティが中央集権的な金融監視に対する深い警戒心を反映しています。この目標は、ビットコインなどの分散型暗号通貨の誕生の初期の意図と高度に一致しており、技術的手段を用いて検閲に抵抗し、プライバシーを保護する金融代替手段を提供することを目指しています。立法によってCBDCの潜在的な競争を排除することで、Anti-CBDC法案は分散型暗号通貨とWeb3アプリケーションの市場スペースを確保し、国家デジタル通貨がもたらす可能性のある直接的な圧力を回避しました。この法案は市場ルールの策定には直接関与していませんが、「分散型の物語」を強化することで、Web3エコシステムの独立した発展に重要な政治的支持を提供しています。## Web3への影響：独立した発展を構築する「アメリカの道」**CLARITY法案は、規制の焦点をCFTCに移すことで、Web3エコシステムの分散型発展を推進します**。CFTCはSECに比べてよりオープンな規制スタイルを持ち、特にデリバティブ市場における規制経験があり、分散型資産の複雑性を扱うのに適しています。CFTCは市場操縦やシステミックリスクに注目し、厳格な事前承認ではなく、分散型取引所や分散型自治組織などのWeb3プロジェクトに対してより緩やかなイノベーション環境を提供しています。さらに、法案はビットコインなどの資産の商品の特性を明確にすることで、暗号デリバティブ市場のさらなる発展の基盤を築き、より多くの機関投資家の参加を引き寄せました。**GENIUS法案は、安定したコイン市場を規制し、Web3の支払いとDeFiアプリケーションに重要なサポートを提供します。**安定したコインはWeb3エコシステムにおける「プログラム可能な通貨」として、貸付、決済、トークン化された資産市場において中心的な役割を果たしています。GENIUS法案は、安定したコインの準備金の安全性とコンプライアンスを確保することで、これらのアプリケーションシーンの拡大に法的保障を提供します。この法案の支持は、USDCなどの安定したコインがDeFiプロトコルでの利用規模をさらに拡大することを後押しします。**Anti-CBDC法案は、米連邦準備制度がCBDCを発行することを禁止することで、Web3エコシステムにおける潜在的な「国家競争相手」を排除し、分散型暗号通貨が決済および価値保存の分野での市場スペースを確保しました。**この法案の通過は、Web3が伝統的な中央集権金融システムから独立するというビジョンを強化し、特に金融プライバシーと検閲耐性の面での追求を強化しました。法案は、政府主導のデジタル通貨を制限することによって、ビットコインなどの分散型資産がプライバシー保護ツールとしての地位を間接的に支援しました。さらに、法案の政治的シグナルは、米国が連邦レベルでCBDCを通じて暗号エコシステムに直接介入しないという暗号コミュニティの信頼をさらに強化しました。全体として、Anti-CBDC法案はWeb3の独立した発展に重要な政治的および市場のスペースを提供し、分散型の道における持続的な探求を促進しました。## Bill Synergies: Web3 の未来を一緒に形作る以上の内容から、これら三つの法案は相互に協調し、Web3の独立した発展に向けた「アメリカの道」を築く独自の規制ロジックチェーンを形成しました。CLARITY法案はSECとCFTCの規制責任を再定義し、SECの分散型プロジェクトに対する厳格な管理を弱め、規制の重心をよりオープンなCFTCに傾け、Web3の革新にスペースを提供しました。GENIUS法案はステーブルコイン市場を規制することで、Web3の支払いと金融アプリケーションに合法性と安定性を提供し、市場の信頼と機関の参加を強化しました。Anti-CBDC法案は国家デジタル通貨の競争と介入を排除することにより、分散型暗号通貨とWeb3エコシステムの核心市場領域を保護し、政府の介入の潜在的脅威を回避しました。この三つの共同作用により、規制は複雑であるものの、革新の空間が広がり、従来の証券規制の束縛が少なく、CBDCとの直接競争を遮断した環境が創出され、実質的にWeb3の世界を伝統的な中央集権的金融システムから独立した方向に進化させることが推進されました。**一方で、CLARITY法案、GENIUS法案およびAnti-CBDC法案の通過は、アメリカにおける暗号通貨規制の戦略的転換を示しています。**これらの三つの法案は単なる政策の修正ではなく、複雑な規制の分権、ステーブルコインの規範化、そして中央銀行デジタル通貨の制限の組み合わせを通じて、Web3エコシステムにより独立した「実験場」を提供します。CLARITY法案はデジタル資産市場に明確なルールの枠組みを提供し、GENIUS法案はステーブルコインの適合した発展への道を開き、Anti-CBDC法案は金融のプライバシーを保護することで分散型エコシステムを守ります。規制の複雑さと不確実性は依然として存在しますが、**これらの三つの法案は明確な未来を指し示しています：暗号デリバティブとステーブルコインが市場で中心的な地位を占め、CFTCがより重要な規制の役割を果たし、中央銀行の支配から離れたWeb3エコシステムが複雑なルールの駆け引きの中で着実に成長していくことが期待されます。**
国泰君安国際研究：ウェブ3.0世界の「天才」規制システム
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アメリカ合衆国下院は、三つの重要な暗号通貨法案を集中的に審議しています——「デジタル資産市場明確化法案」（CLARITY Act/明確化法案）、「中央銀行デジタル通貨監視国家法案」（Anti-CBDC Act）および「アメリカ安定コイン革新指導と設立法案」（GENIUS Act/天才法案）であり、その中でGENIUS法案は2025年7月18日にアメリカ大統領トランプによって署名され、発効しました。これらの三つの法案はそれぞれ独立しているのではなく、一連の論理的に整合した、影響力のある規制の組み合わせを形成しており、明確な規制の区分を通じて中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発展を制限し、安定コイン市場を規制することで、Web3エコシステムにとってより独立し、より革新の余地がある成長環境を創出することを目的としています。これらの法案は、長年にわたる規制の空白を埋めるだけでなく、規制権限の再配分、市場ルールの明確化、国家デジタル通貨の競争の排除を通じて、分散型金融と技術エコシステムの独立した発展を共同で促進しています。これらの法案は、既存の規制の空白を埋めるだけでなく、権力の再分配、ルールの境界の明確化、潜在的な競争の排除を通じて、アメリカにおける暗号通貨とWeb3エコシステムの発展に独特の道を開いています。
規制フレームワーク：集中から分散へ
**CLARITY法案の核心は、デジタル資産市場に明確な規制枠組みを確立することであり、デジタル資産のカテゴリー—証券、商品、またはステーブルコイン—を明確に区別することで、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の規制責任を分けることにあります。**この法案によれば、非中央集権の基準を満たすデジタル資産は「デジタル商品」として分類され、CFTCが規制を担当し、投資契約属性を持つ資産は「デジタル資産証券」と見なされ、引き続きSECの規制を受けます。この区分は、暗号資産が長年にわたり規制の帰属が不明であったために生じた法的な不確実性を解決するものです。しかし、「非中央集権」の判定基準には曖昧さがあり、一部の資産はSECとCFTCの二重規制を受けるか、ルールの空白によって規制の真空に陥ることがあります。これにより企業のコンプライアンスコストが増加し、規制機関間の協力に新たな課題をもたらしました。それにもかかわらず、CLARITY法案は、厳格で知られるSECから、革新に対して比較的友好的なCFTCに一部の規制権を移転することで、暗号市場により柔軟な規制の枠組みを導入し、Web3エコシステムの革新にスペースを提供しています。
**GENIUS法案はステーブルコインの規制に焦点を当て、ドルに連動するステーブルコインのための初の連邦包括規制フレームワークを構築することを目的としています。**この法案は、ステーブルコインの発行者に連邦ライセンスを取得することを要求し、ステーブルコインと1:1で対応するドルまたは同等の流動資産の準備を保持することを確保し、同時にマネーロンダリング防止法および消費者保護法規を遵守することを義務付けます。その規制フレームワークは、ステーブルコインを既存の銀行システムに組み入れる傾向があり、連邦特許銀行がステーブルコインを発行することを許可し、厳格な準備金および開示要件を通じてその安定性を確保します。この「連邦優先」の規制モデルは、主な規制権限を連邦機関に集中させ、州レベルの規制は連邦基準に適合する必要があります。この法案は、決済システムおよび分散型金融アプリケーションの合法化への道を開き、CLARITY法案による広義のデジタル資産規制と相補的な関係を形成します。
**Anti-CBDC法案の規制フレームワークは制限を中心に構築されており、連邦準備制度が個人に対して中央銀行デジタル通貨（CBDC）を直接発行することを明確に禁止し、CBDCを利用して金融政策やその他の目的を実施することを禁じています。**CLARITYおよびGENIUS法案の積極的な規制とは異なり、Anti-CBDC法案の論理は立法によって政府主導のデジタル通貨が暗号市場に対する潜在的な競争を排除することです。その規制フレームワークは具体的な市場ルールの策定に関与しておらず、明確な法的ラインを設定することによって、連邦準備制度がCBDCを通じて金融市場に対する直接的なコントロールを拡大することを防いでいます。このような制限的なフレームワークはCLARITYおよびGENIUS法案の建設的な規制と対照的ですが、金融プライバシーを保護し、政府の介入を制限することで、分散型暗号通貨およびWeb3エコシステムに重要な政治的保障を提供しています。
コア目標：イノベーション、安定性、プライバシー保護のバランスを取る
**CLARITY法案の核心目標は、規制の明確さを提供し、暗号資産市場の法律的不確実性を減少させることで、市場の発展と投資者の参加を促進することです。**デジタル資産の規制分類を明確にすることによって、法案はSECとCFTCの間に長らく存在していた「縄張り争い」を解決し、市場参加者に予測可能なコンプライアンスの道筋を提供します。分散型資産はCFTCの規制対象商品に分類されるため、市場の完全性とリスク管理に重点を置いた規制に直面することを意味し、SECの厳しい情報開示要件には該当しません。このような規制の役割分担は、分散型プロジェクトのコンプライアンス負担を軽減し、暗号デリバティブの発展により大きな余地を提供します。これは、CLARITY法案が規制権をCFTCに傾けることによって、Web3エコシステムの分散型特性を支持し、比較的緩やかな規制環境の中で成長を促進することを意味します。
**GENIUS法案の核心的な目標は、ステーブルコイン市場の発展を規制し促進することであり、支払いおよびDeFi分野におけるその応用が安全かつコンプライアンスに従って行われることを確保することです。**この法案は、ステーブルコインの発行者に十分な準備金を保持させ、厳格な消費者保護措置に従うことを要求することで、市場のステーブルコインに対する信頼を高め、より多くの機関資金が暗号市場に流入することを促します。この法案は、金融の安定性と消費者保護に重点を置き、ステーブルコインを銀行システムに組み込むことで、その合法性と信頼性を高めます。法案は、ステーブルコインの保有者が破産のシナリオにおいて優先的な返済権を享受することを規定しており、この措置は投資家の信頼を高めています。この法案は、ステーブルコイン市場の規範化された発展に対して堅固な基盤を提供し、Web3の支払いおよび金融アプリケーションの拡張のための条件を整えます。
**Anti-CBDC法案の核心的な目標は、金融プライバシーを保護し、政府がデジタル資産を通じて個人の金融活動に介入したり、デジタル資産をマクロコントロールに利用したりする可能性を低下させることです。**この法案は、連邦準備制度が個人向けのCBDCを発行することを明確に禁止し、デジタル通貨を通じて金融政策を実施することを制限しています。これは、アメリカの一部の政治界および暗号コミュニティが中央集権的な金融監視に対する深い警戒心を反映しています。この目標は、ビットコインなどの分散型暗号通貨の誕生の初期の意図と高度に一致しており、技術的手段を用いて検閲に抵抗し、プライバシーを保護する金融代替手段を提供することを目指しています。立法によってCBDCの潜在的な競争を排除することで、Anti-CBDC法案は分散型暗号通貨とWeb3アプリケーションの市場スペースを確保し、国家デジタル通貨がもたらす可能性のある直接的な圧力を回避しました。この法案は市場ルールの策定には直接関与していませんが、「分散型の物語」を強化することで、Web3エコシステムの独立した発展に重要な政治的支持を提供しています。
Web3への影響：独立した発展を構築する「アメリカの道」
CLARITY法案は、規制の焦点をCFTCに移すことで、Web3エコシステムの分散型発展を推進します。CFTCはSECに比べてよりオープンな規制スタイルを持ち、特にデリバティブ市場における規制経験があり、分散型資産の複雑性を扱うのに適しています。CFTCは市場操縦やシステミックリスクに注目し、厳格な事前承認ではなく、分散型取引所や分散型自治組織などのWeb3プロジェクトに対してより緩やかなイノベーション環境を提供しています。さらに、法案はビットコインなどの資産の商品の特性を明確にすることで、暗号デリバティブ市場のさらなる発展の基盤を築き、より多くの機関投資家の参加を引き寄せました。
**GENIUS法案は、安定したコイン市場を規制し、Web3の支払いとDeFiアプリケーションに重要なサポートを提供します。**安定したコインはWeb3エコシステムにおける「プログラム可能な通貨」として、貸付、決済、トークン化された資産市場において中心的な役割を果たしています。GENIUS法案は、安定したコインの準備金の安全性とコンプライアンスを確保することで、これらのアプリケーションシーンの拡大に法的保障を提供します。この法案の支持は、USDCなどの安定したコインがDeFiプロトコルでの利用規模をさらに拡大することを後押しします。
**Anti-CBDC法案は、米連邦準備制度がCBDCを発行することを禁止することで、Web3エコシステムにおける潜在的な「国家競争相手」を排除し、分散型暗号通貨が決済および価値保存の分野での市場スペースを確保しました。**この法案の通過は、Web3が伝統的な中央集権金融システムから独立するというビジョンを強化し、特に金融プライバシーと検閲耐性の面での追求を強化しました。法案は、政府主導のデジタル通貨を制限することによって、ビットコインなどの分散型資産がプライバシー保護ツールとしての地位を間接的に支援しました。さらに、法案の政治的シグナルは、米国が連邦レベルでCBDCを通じて暗号エコシステムに直接介入しないという暗号コミュニティの信頼をさらに強化しました。全体として、Anti-CBDC法案はWeb3の独立した発展に重要な政治的および市場のスペースを提供し、分散型の道における持続的な探求を促進しました。
Bill Synergies: Web3 の未来を一緒に形作る
以上の内容から、これら三つの法案は相互に協調し、Web3の独立した発展に向けた「アメリカの道」を築く独自の規制ロジックチェーンを形成しました。CLARITY法案はSECとCFTCの規制責任を再定義し、SECの分散型プロジェクトに対する厳格な管理を弱め、規制の重心をよりオープンなCFTCに傾け、Web3の革新にスペースを提供しました。GENIUS法案はステーブルコイン市場を規制することで、Web3の支払いと金融アプリケーションに合法性と安定性を提供し、市場の信頼と機関の参加を強化しました。Anti-CBDC法案は国家デジタル通貨の競争と介入を排除することにより、分散型暗号通貨とWeb3エコシステムの核心市場領域を保護し、政府の介入の潜在的脅威を回避しました。この三つの共同作用により、規制は複雑であるものの、革新の空間が広がり、従来の証券規制の束縛が少なく、CBDCとの直接競争を遮断した環境が創出され、実質的にWeb3の世界を伝統的な中央集権的金融システムから独立した方向に進化させることが推進されました。
**一方で、CLARITY法案、GENIUS法案およびAnti-CBDC法案の通過は、アメリカにおける暗号通貨規制の戦略的転換を示しています。**これらの三つの法案は単なる政策の修正ではなく、複雑な規制の分権、ステーブルコインの規範化、そして中央銀行デジタル通貨の制限の組み合わせを通じて、Web3エコシステムにより独立した「実験場」を提供します。CLARITY法案はデジタル資産市場に明確なルールの枠組みを提供し、GENIUS法案はステーブルコインの適合した発展への道を開き、Anti-CBDC法案は金融のプライバシーを保護することで分散型エコシステムを守ります。規制の複雑さと不確実性は依然として存在しますが、これらの三つの法案は明確な未来を指し示しています：暗号デリバティブとステーブルコインが市場で中心的な地位を占め、CFTCがより重要な規制の役割を果たし、中央銀行の支配から離れたWeb3エコシステムが複雑なルールの駆け引きの中で着実に成長していくことが期待されます。