O desempenho dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo e dos títulos do governo japonês a longo prazo é péssimo.
A razão é simples: a situação do leilão está péssima, os compradores estão em greve e o ambiente financeiro e monetário é desfavorável.
Primeiro, vamos falar sobre os títulos do Japão. Desde abril, a curva tornou-se mais íngreme e, ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do governo a longo prazo dispararam rapidamente.
A demanda por seguros tem estado relativamente fraca por três meses consecutivos, e a oferta de títulos de longo prazo depende basicamente da absorção por investidores estrangeiros.
Taxa de licitação péssima a 20 anos:
Claro, há também algumas moedas e fatores fiscais que influenciam:
O Banco do Japão (BOJ) tornou-se dovish após o incidente tarifário de 2 de abril, uma mudança que, segundo um grande banco, levou ao desenrolar de negócios que anteriormente apostavam em uma curva plana.
A situação financeira é a seguinte, semelhante à dos Estados Unidos; sob a condição de uma má situação financeira, a oposição ainda propõe a redução de impostos. Com a aproximação das eleições do Senado em julho, tanto o partido no poder quanto a oposição podem prometer vigorosamente medidas de estímulo financeiro.
Claro que também há alguns efeitos de interligação provenientes do mercado de dívida global, como o rebaixamento da classificação dos EUA (as pessoas também estão preocupadas com a classificação do Japão) e questões de interligação transfronteiriça como a taxa de rendimento dos títulos britânicos a 30 anos e a reforma das pensões na Holanda.
A inflação do Reino Unido superou as expectativas, e a precificação de cortes nas taxas de juros pelo mercado está diminuindo.
A reforma das pensões na Holanda também impulsiona a acentuação:
Agora vamos falar sobre os títulos do Tesouro dos EUA:
Os resultados do leilão dos títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos não foram muito bons. A rentabilidade dos títulos a 30 anos ultrapassou os 5%, aproximando-se do máximo anterior do quarto trimestre de 2023.
Conclusão:
A situação geral do mercado de dívida em economias desenvolvidas não é boa, mas não há novas histórias.
Japão: Imposto sobre o consumo, EUA: TCJA/Limite da dívida/Rebaixamento/Perda de DOGE, Europa: Narrativa dos gastos militares/Reforma da previdência holandesa/CPI do Reino Unido
A política monetária pode fazer muito pouco, pois a economia está fraca, relaxa, e as taxas de longo prazo caem; devido à forte pressão inflacionária, é um pouco mais restritiva, as expectativas de corte nas taxas de juros diminuem, e as taxas de longo prazo continuam a cair.
Greve dos compradores: a dívida americana é vendida por investidores estrangeiros (considerando a desvalorização do dólar que gera perdas duas vezes), a dívida japonesa é vendida por investidores internos e comprada por investidores estrangeiros (valorização do iene)
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Os títulos da dívida dos EUA e do Japão continuam a cair.
Fonte: Zhifort Mikko
O desempenho dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo e dos títulos do governo japonês a longo prazo é péssimo.
A razão é simples: a situação do leilão está péssima, os compradores estão em greve e o ambiente financeiro e monetário é desfavorável.
Primeiro, vamos falar sobre os títulos do Japão. Desde abril, a curva tornou-se mais íngreme e, ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do governo a longo prazo dispararam rapidamente.
A demanda por seguros tem estado relativamente fraca por três meses consecutivos, e a oferta de títulos de longo prazo depende basicamente da absorção por investidores estrangeiros.
Taxa de licitação péssima a 20 anos:
Claro, há também algumas moedas e fatores fiscais que influenciam:
O Banco do Japão (BOJ) tornou-se dovish após o incidente tarifário de 2 de abril, uma mudança que, segundo um grande banco, levou ao desenrolar de negócios que anteriormente apostavam em uma curva plana.
A situação financeira é a seguinte, semelhante à dos Estados Unidos; sob a condição de uma má situação financeira, a oposição ainda propõe a redução de impostos. Com a aproximação das eleições do Senado em julho, tanto o partido no poder quanto a oposição podem prometer vigorosamente medidas de estímulo financeiro.
Claro que também há alguns efeitos de interligação provenientes do mercado de dívida global, como o rebaixamento da classificação dos EUA (as pessoas também estão preocupadas com a classificação do Japão) e questões de interligação transfronteiriça como a taxa de rendimento dos títulos britânicos a 30 anos e a reforma das pensões na Holanda.
A inflação do Reino Unido superou as expectativas, e a precificação de cortes nas taxas de juros pelo mercado está diminuindo.
A reforma das pensões na Holanda também impulsiona a acentuação:
Agora vamos falar sobre os títulos do Tesouro dos EUA:
Os resultados do leilão dos títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos não foram muito bons. A rentabilidade dos títulos a 30 anos ultrapassou os 5%, aproximando-se do máximo anterior do quarto trimestre de 2023.
Conclusão:
A situação geral do mercado de dívida em economias desenvolvidas não é boa, mas não há novas histórias.
Japão: Imposto sobre o consumo, EUA: TCJA/Limite da dívida/Rebaixamento/Perda de DOGE, Europa: Narrativa dos gastos militares/Reforma da previdência holandesa/CPI do Reino Unido
A política monetária pode fazer muito pouco, pois a economia está fraca, relaxa, e as taxas de longo prazo caem; devido à forte pressão inflacionária, é um pouco mais restritiva, as expectativas de corte nas taxas de juros diminuem, e as taxas de longo prazo continuam a cair.
Greve dos compradores: a dívida americana é vendida por investidores estrangeiros (considerando a desvalorização do dólar que gera perdas duas vezes), a dívida japonesa é vendida por investidores internos e comprada por investidores estrangeiros (valorização do iene)
A conclusão é a mesma de antes, não compre ainda.