Hạ viện Mỹ đã họp khẩn cấp ba dự luật quan trọng về tiền điện tử - Dự luật về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act/ Dự luật rõ ràng), Dự luật Chống Giám sát Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (Anti-CBDC Act) và Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin của Mỹ (GENIUS Act/ Dự luật Thiên tài), trong đó Dự luật GENIUS đã có hiệu lực sau khi được Tổng thống Mỹ Trump ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Ba dự luật này không phải là hành động riêng lẻ mà tạo thành một bộ quy định logic, có ảnh hưởng sâu rộng, nhằm tạo ra một môi trường phát triển độc lập và sáng tạo hơn cho hệ sinh thái Web3 thông qua việc phân định rõ ràng về quy định, hạn chế sự phát triển của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và quy định thị trường stablecoin. Chúng không chỉ lấp đầy khoảng trống quy định tồn tại lâu nay mà còn cùng nhau thúc đẩy sự phát triển độc lập của tài chính phi tập trung và hệ sinh thái công nghệ thông qua việc phân bổ lại quyền lực quy định, làm rõ quy tắc thị trường và loại bỏ sự cạnh tranh từ tiền tệ kỹ thuật số của quốc gia. Những dự luật này không chỉ lấp đầy khoảng trống quy định hiện có mà còn tạo ra một con đường độc đáo cho sự phát triển của tiền điện tử và hệ sinh thái Web3 tại Mỹ thông qua việc phân chia lại quyền lực, làm rõ ranh giới quy tắc và loại bỏ sự cạnh tranh tiềm năng.
Khung quản lý: Từ tập trung đến phân quyền
Nội dung cốt lõi của dự luật CLARITY là thiết lập một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho thị trường tài sản kỹ thuật số, bằng cách phân biệt rõ ràng các loại tài sản kỹ thuật số - chứng khoán, hàng hóa hoặc stablecoin - để phân định trách nhiệm quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Theo dự luật này, tài sản kỹ thuật số đáp ứng tiêu chuẩn phi tập trung được phân loại là "hàng hóa kỹ thuật số", do CFTC quản lý, trong khi tài sản có thuộc tính hợp đồng đầu tư được coi là "chứng khoán tài sản kỹ thuật số", tiếp tục thuộc sự quản lý của SEC. Sự phân chia này giải quyết sự không chắc chắn pháp lý lâu dài của tài sản tiền điện tử do sự không rõ ràng trong việc quản lý. Tuy nhiên, tiêu chuẩn xác định "phi tập trung" vẫn còn mơ hồ, dẫn đến việc một số tài sản cùng chịu sự quản lý kép từ SEC và CFTC, hoặc rơi vào khoảng trống quy định do thiếu quy tắc. Điều này làm tăng chi phí tuân thủ cho các doanh nghiệp, đồng thời cũng đặt ra những thách thức mới cho sự hợp tác giữa các cơ quan quản lý. Mặc dù vậy, dự luật CLARITY đã chuyển giao một phần quyền quản lý từ SEC, vốn nổi tiếng là nghiêm ngặt, sang CFTC, vốn thân thiện hơn với đổi mới, từ đó giới thiệu một khuôn khổ quản lý linh hoạt hơn cho thị trường tiền điện tử và tạo không gian cho sự đổi mới trong hệ sinh thái Web3.
Đạo luật GENIUS tập trung vào việc quản lý stablecoin, nhằm thiết lập khung quản lý liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ. Đạo luật này yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép liên bang và đảm bảo họ giữ dự trữ tài sản lưu động tương đương với đồng đô la Mỹ hoặc tài sản có giá trị tương đương với tỉ lệ 1:1 so với stablecoin, đồng thời tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng. Khung quản lý này có xu hướng đưa stablecoin vào hệ thống ngân hàng hiện có, cho phép các ngân hàng được cấp phép liên bang phát hành stablecoin và đảm bảo tính ổn định của chúng thông qua các yêu cầu nghiêm ngặt về dự trữ và công bố thông tin. Mô hình quản lý "ưu tiên liên bang" này sẽ tập trung quyền quản lý chủ yếu vào các cơ quan liên bang, trong khi quản lý cấp bang phải tuân thủ các tiêu chuẩn liên bang để có thể tham gia. Đạo luật này mở đường cho việc hợp pháp hóa các hệ thống thanh toán và ứng dụng tài chính phi tập trung, bổ sung cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số rộng rãi của đạo luật CLARITY.
Khung quy định của Đạo luật Anti-CBDC thì lấy hạn chế làm trung tâm, rõ ràng cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) trực tiếp cho cá nhân, và cấm việc sử dụng CBDC để thực hiện chính sách tiền tệ hoặc mục đích khác. Khác với sự quản lý tích cực của các Đạo luật CLARITY và GENIUS, logic của Đạo luật Anti-CBDC là loại bỏ sự cạnh tranh tiềm năng từ tiền tệ số do chính phủ dẫn dắt đối với thị trường tiền điện tử thông qua lập pháp. Khung quy định của nó không liên quan đến việc xây dựng các quy tắc thị trường cụ thể, mà là thông qua việc thiết lập các giới hạn pháp lý rõ ràng, ngăn chặn Cục Dự trữ Liên bang mở rộng sự kiểm soát trực tiếp của mình đối với thị trường tài chính thông qua CBDC. Khung hạn chế này tạo sự tương phản rõ rệt với việc quản lý xây dựng của các Đạo luật CLARITY và GENIUS, nhưng thông qua việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính và hạn chế sự can thiệp của chính phủ, nó cung cấp sự bảo đảm chính trị quan trọng cho tiền điện tử phi tập trung và hệ sinh thái Web3.
Mục tiêu cốt lõi: Cân bằng đổi mới, ổn định và bảo vệ quyền riêng tư
Mục tiêu cốt lõi của đạo luật CLARITY là cung cấp sự rõ ràng trong quy định, giảm thiểu sự không chắc chắn về mặt pháp lý trong thị trường tài sản kỹ thuật số, từ đó thúc đẩy sự phát triển của thị trường và sự tham gia của nhà đầu tư. Bằng cách xác định rõ ràng phân loại quy định cho tài sản kỹ thuật số, đạo luật giải quyết cuộc "tranh giành lãnh thổ" kéo dài giữa SEC và CFTC, cung cấp cho những người tham gia thị trường con đường tuân thủ có thể dự đoán được. Tài sản phi tập trung được phân loại là hàng hóa dưới sự giám sát của CFTC, có nghĩa là chúng sẽ phải đối mặt với sự giám sát chú trọng hơn đến tính toàn vẹn của thị trường và quản lý rủi ro, thay vì các yêu cầu công bố thông tin nghiêm ngặt của SEC. Sự phân công quy định này giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho các dự án phi tập trung, đồng thời tạo ra không gian lớn hơn cho sự phát triển của các sản phẩm phái sinh tiền điện tử. Điều này có nghĩa là đạo luật CLARITY thông qua việc thúc đẩy quyền lực quy định nghiêng về phía CFTC, đã hỗ trợ cho các đặc điểm phi tập trung của hệ sinh thái Web3, thúc đẩy sự phát triển của nó trong một môi trường quy định tương đối thoải mái.
Mục tiêu cốt lõi của dự luật GENIUS là quy định và thúc đẩy sự phát triển của thị trường stablecoin, đảm bảo rằng việc ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán và DeFi có thể diễn ra một cách an toàn và tuân thủ quy định. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải giữ đủ dự trữ và tuân thủ các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng nghiêm ngặt, từ đó nâng cao niềm tin của thị trường vào stablecoin, thu hút nhiều vốn từ các tổ chức vào thị trường tiền điện tử. Dự luật tập trung nhiều hơn vào sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng, thông qua việc đưa stablecoin vào hệ thống ngân hàng để nâng cao tính hợp pháp và độ tin cậy của nó. Dự luật quy định rằng người nắm giữ stablecoin có quyền được thanh toán ưu tiên trong trường hợp phá sản, biện pháp này gia tăng niềm tin của nhà đầu tư. Dự luật cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển được quy định của thị trường stablecoin, tạo điều kiện cho sự mở rộng của các ứng dụng thanh toán và tài chính Web3.
Mục tiêu cốt lõi của Đạo luật Anti-CBDC là bảo vệ quyền riêng tư tài chính, giảm khả năng chính phủ can thiệp vào các hoạt động tài chính cá nhân thông qua tài sản kỹ thuật số hoặc sử dụng tài sản kỹ thuật số cho kiểm soát vĩ mô. Đạo luật này cấm Ngân hàng Dự trữ Liên bang phát hành CBDC dành cho cá nhân và hạn chế việc thực hiện chính sách tiền tệ thông qua tiền kỹ thuật số, phản ánh sự cảnh giác sâu sắc của một số chính trị gia Mỹ và cộng đồng tiền điện tử đối với việc giám sát tài chính tập trung. Mục tiêu này rất phù hợp với mục đích ban đầu của các loại tiền điện tử phi tập trung như Bitcoin, nhằm cung cấp những giải pháp tài chính chống kiểm duyệt và bảo vệ quyền riêng tư thông qua các phương tiện công nghệ. Bằng cách loại trừ cạnh tranh tiềm năng từ CBDC, Đạo luật Anti-CBDC đã giữ lại không gian thị trường cho tiền điện tử phi tập trung và các ứng dụng Web3, tránh áp lực trực tiếp có thể đến từ tiền tệ kỹ thuật số của nhà nước. Mặc dù đạo luật này không liên quan trực tiếp đến việc thiết lập quy tắc thị trường, nhưng việc củng cố "narrative phi tập trung" đã cung cấp một sự ủng hộ chính trị quan trọng cho sự phát triển độc lập của hệ sinh thái Web3.
Ảnh hưởng đến Web3: Xây dựng "Con đường Mỹ" phát triển độc lập
Đạo luật CLARITY thông qua việc chuyển trọng tâm quản lý về phía CFTC sẽ thúc đẩy sự phát triển phi tập trung của hệ sinh thái Web3. Cách tiếp cận quản lý cởi mở hơn của CFTC so với SEC, đặc biệt là trong kinh nghiệm quản lý thị trường phái sinh, khiến nó phù hợp hơn để xử lý sự phức tạp của tài sản phi tập trung. Sự chú ý của CFTC đối với thao túng thị trường và rủi ro hệ thống, thay vì sự phê duyệt trước nghiêm ngặt, đã tạo ra môi trường đổi mới rộng rãi hơn cho các dự án Web3 như sàn giao dịch phi tập trung và tổ chức tự trị phi tập trung. Hơn nữa, đạo luật đã thông qua việc làm rõ thuộc tính hàng hóa của các tài sản như Bitcoin, tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo của thị trường phái sinh tiền điện tử, thu hút sự tham gia của nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn.
Luật GENIUS được thông qua quy định thị trường stablecoin, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho các ứng dụng thanh toán và DeFi của Web3. Stablecoin như là "tiền tệ có thể lập trình" trong hệ sinh thái Web3, đóng vai trò cốt lõi trong các thị trường cho vay, thanh toán và tài sản mã hóa. Luật GENIUS bằng cách đảm bảo an toàn và tuân thủ dự trữ của stablecoin, cung cấp bảo vệ pháp lý cho việc mở rộng các trường hợp ứng dụng này. Sự hỗ trợ của luật đã thúc đẩy quy mô ứng dụng của các stablecoin như USDC trong các giao thức DeFi ngày càng mở rộng.
Luật chống CBDC đã được thông qua cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC, dọn dẹp một "đối thủ quốc gia" tiềm năng cho hệ sinh thái Web3, đảm bảo không gian thị trường cho tiền điện tử phi tập trung trong lĩnh vực thanh toán và lưu trữ giá trị. Sự thông qua của luật này đã củng cố tầm nhìn của Web3 trong việc theo đuổi độc lập khỏi hệ thống tài chính tập trung truyền thống, đặc biệt là trong các khía cạnh bảo mật tài chính và chống kiểm duyệt. Luật này, bằng cách hạn chế tiền tệ kỹ thuật số do chính phủ dẫn dắt, gián tiếp hỗ trợ vị thế của các tài sản phi tập trung như Bitcoin như là công cụ bảo vệ quyền riêng tư. Hơn nữa, tín hiệu chính trị từ luật này càng củng cố niềm tin của cộng đồng tiền điện tử rằng Hoa Kỳ sẽ không can thiệp trực tiếp vào hệ sinh thái tiền điện tử thông qua CBDC ở cấp liên bang. Nhìn chung, luật chống CBDC đã cung cấp không gian chính trị và thị trường quan trọng cho sự phát triển độc lập của Web3, đẩy nhanh việc khám phá liên tục trên con đường phi tập trung.
Hiệu ứng hợp tác của dự luật: Cùng nhau định hình tương lai của Web3
Tóm lại, ba dự luật trên đã hợp tác với nhau để hình thành một chuỗi logic quản lý độc đáo, tạo điều kiện cho sự phát triển độc lập của Web3 theo "con đường Mỹ". Dự luật CLARITY đã phân định lại trách nhiệm quản lý của SEC và CFTC, làm giảm sự kiểm soát nghiêm ngặt của SEC đối với các dự án phi tập trung, chuyển trọng tâm quản lý sang CFTC mở hơn, tạo không gian cho sự đổi mới của Web3. Dự luật GENIUS đã quy định thị trường stablecoin, cung cấp tính hợp pháp và sự ổn định cho các ứng dụng thanh toán và tài chính của Web3, tăng cường lòng tin của thị trường và sự tham gia của các tổ chức. Dự luật Anti-CBDC đã loại trừ sự cạnh tranh và can thiệp của đồng tiền kỹ thuật số quốc gia, bảo vệ lĩnh vực thị trường cốt lõi cho tiền điện tử phi tập trung và hệ sinh thái Web3, tránh được mối đe dọa tiềm tàng từ sự can thiệp của chính phủ. Tác động chung của ba dự luật này đã tạo ra một môi trường quản lý phức tạp nhưng có không gian đổi mới lớn hơn, ít bị ràng buộc bởi quản lý chứng khoán truyền thống và tách biệt với sự cạnh tranh trực tiếp của CBDC, thúc đẩy thực chất thế giới Web3 tiến tới một hướng độc lập với hệ thống tài chính tập trung truyền thống.
Trong khi đó, việc thông qua các đạo luật CLARITY, GENIUS và Anti-CBDC đánh dấu một sự chuyển mình chiến lược trong việc quản lý tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Ba đạo luật này không chỉ đơn thuần là những biện pháp chính sách tạm thời, mà thông qua việc phân quyền quản lý phức tạp, chuẩn hóa stablecoin và hạn chế tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, đã vạch ra một "cánh đồng thử nghiệm" độc lập hơn cho hệ sinh thái Web3. Đạo luật CLARITY cung cấp một khuôn khổ quy tắc rõ ràng cho thị trường tài sản kỹ thuật số, đạo luật GENIUS mở đường cho sự phát triển tuân thủ của stablecoin, trong khi đạo luật Anti-CBDC bảo vệ quyền riêng tư tài chính để bảo vệ hệ sinh thái phi tập trung. Mặc dù sự phức tạp và không chắc chắn trong quản lý vẫn còn tồn tại, nhưng ba đạo luật này cùng hướng tới một tương lai rõ ràng: các sản phẩm phái sinh tiền điện tử và stablecoin sẽ chiếm vị trí trung tâm trên thị trường, CFTC sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc quản lý, và một hệ sinh thái Web3 thoát khỏi sự kiểm soát của ngân hàng trung ương sẽ phát triển vững chắc trong cuộc chơi quy tắc phức tạp.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Công ty chứng khoán Guotai Junan Quốc tế nghiên cứu: Hệ thống quản lý "thiên tài" trong thế giới Web3.0
Hạ viện Mỹ đã họp khẩn cấp ba dự luật quan trọng về tiền điện tử - Dự luật về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act/ Dự luật rõ ràng), Dự luật Chống Giám sát Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (Anti-CBDC Act) và Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin của Mỹ (GENIUS Act/ Dự luật Thiên tài), trong đó Dự luật GENIUS đã có hiệu lực sau khi được Tổng thống Mỹ Trump ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Ba dự luật này không phải là hành động riêng lẻ mà tạo thành một bộ quy định logic, có ảnh hưởng sâu rộng, nhằm tạo ra một môi trường phát triển độc lập và sáng tạo hơn cho hệ sinh thái Web3 thông qua việc phân định rõ ràng về quy định, hạn chế sự phát triển của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và quy định thị trường stablecoin. Chúng không chỉ lấp đầy khoảng trống quy định tồn tại lâu nay mà còn cùng nhau thúc đẩy sự phát triển độc lập của tài chính phi tập trung và hệ sinh thái công nghệ thông qua việc phân bổ lại quyền lực quy định, làm rõ quy tắc thị trường và loại bỏ sự cạnh tranh từ tiền tệ kỹ thuật số của quốc gia. Những dự luật này không chỉ lấp đầy khoảng trống quy định hiện có mà còn tạo ra một con đường độc đáo cho sự phát triển của tiền điện tử và hệ sinh thái Web3 tại Mỹ thông qua việc phân chia lại quyền lực, làm rõ ranh giới quy tắc và loại bỏ sự cạnh tranh tiềm năng.
Khung quản lý: Từ tập trung đến phân quyền
Nội dung cốt lõi của dự luật CLARITY là thiết lập một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho thị trường tài sản kỹ thuật số, bằng cách phân biệt rõ ràng các loại tài sản kỹ thuật số - chứng khoán, hàng hóa hoặc stablecoin - để phân định trách nhiệm quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Theo dự luật này, tài sản kỹ thuật số đáp ứng tiêu chuẩn phi tập trung được phân loại là "hàng hóa kỹ thuật số", do CFTC quản lý, trong khi tài sản có thuộc tính hợp đồng đầu tư được coi là "chứng khoán tài sản kỹ thuật số", tiếp tục thuộc sự quản lý của SEC. Sự phân chia này giải quyết sự không chắc chắn pháp lý lâu dài của tài sản tiền điện tử do sự không rõ ràng trong việc quản lý. Tuy nhiên, tiêu chuẩn xác định "phi tập trung" vẫn còn mơ hồ, dẫn đến việc một số tài sản cùng chịu sự quản lý kép từ SEC và CFTC, hoặc rơi vào khoảng trống quy định do thiếu quy tắc. Điều này làm tăng chi phí tuân thủ cho các doanh nghiệp, đồng thời cũng đặt ra những thách thức mới cho sự hợp tác giữa các cơ quan quản lý. Mặc dù vậy, dự luật CLARITY đã chuyển giao một phần quyền quản lý từ SEC, vốn nổi tiếng là nghiêm ngặt, sang CFTC, vốn thân thiện hơn với đổi mới, từ đó giới thiệu một khuôn khổ quản lý linh hoạt hơn cho thị trường tiền điện tử và tạo không gian cho sự đổi mới trong hệ sinh thái Web3.
Đạo luật GENIUS tập trung vào việc quản lý stablecoin, nhằm thiết lập khung quản lý liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ. Đạo luật này yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép liên bang và đảm bảo họ giữ dự trữ tài sản lưu động tương đương với đồng đô la Mỹ hoặc tài sản có giá trị tương đương với tỉ lệ 1:1 so với stablecoin, đồng thời tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng. Khung quản lý này có xu hướng đưa stablecoin vào hệ thống ngân hàng hiện có, cho phép các ngân hàng được cấp phép liên bang phát hành stablecoin và đảm bảo tính ổn định của chúng thông qua các yêu cầu nghiêm ngặt về dự trữ và công bố thông tin. Mô hình quản lý "ưu tiên liên bang" này sẽ tập trung quyền quản lý chủ yếu vào các cơ quan liên bang, trong khi quản lý cấp bang phải tuân thủ các tiêu chuẩn liên bang để có thể tham gia. Đạo luật này mở đường cho việc hợp pháp hóa các hệ thống thanh toán và ứng dụng tài chính phi tập trung, bổ sung cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số rộng rãi của đạo luật CLARITY.
Khung quy định của Đạo luật Anti-CBDC thì lấy hạn chế làm trung tâm, rõ ràng cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) trực tiếp cho cá nhân, và cấm việc sử dụng CBDC để thực hiện chính sách tiền tệ hoặc mục đích khác. Khác với sự quản lý tích cực của các Đạo luật CLARITY và GENIUS, logic của Đạo luật Anti-CBDC là loại bỏ sự cạnh tranh tiềm năng từ tiền tệ số do chính phủ dẫn dắt đối với thị trường tiền điện tử thông qua lập pháp. Khung quy định của nó không liên quan đến việc xây dựng các quy tắc thị trường cụ thể, mà là thông qua việc thiết lập các giới hạn pháp lý rõ ràng, ngăn chặn Cục Dự trữ Liên bang mở rộng sự kiểm soát trực tiếp của mình đối với thị trường tài chính thông qua CBDC. Khung hạn chế này tạo sự tương phản rõ rệt với việc quản lý xây dựng của các Đạo luật CLARITY và GENIUS, nhưng thông qua việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính và hạn chế sự can thiệp của chính phủ, nó cung cấp sự bảo đảm chính trị quan trọng cho tiền điện tử phi tập trung và hệ sinh thái Web3.
Mục tiêu cốt lõi: Cân bằng đổi mới, ổn định và bảo vệ quyền riêng tư
Mục tiêu cốt lõi của đạo luật CLARITY là cung cấp sự rõ ràng trong quy định, giảm thiểu sự không chắc chắn về mặt pháp lý trong thị trường tài sản kỹ thuật số, từ đó thúc đẩy sự phát triển của thị trường và sự tham gia của nhà đầu tư. Bằng cách xác định rõ ràng phân loại quy định cho tài sản kỹ thuật số, đạo luật giải quyết cuộc "tranh giành lãnh thổ" kéo dài giữa SEC và CFTC, cung cấp cho những người tham gia thị trường con đường tuân thủ có thể dự đoán được. Tài sản phi tập trung được phân loại là hàng hóa dưới sự giám sát của CFTC, có nghĩa là chúng sẽ phải đối mặt với sự giám sát chú trọng hơn đến tính toàn vẹn của thị trường và quản lý rủi ro, thay vì các yêu cầu công bố thông tin nghiêm ngặt của SEC. Sự phân công quy định này giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho các dự án phi tập trung, đồng thời tạo ra không gian lớn hơn cho sự phát triển của các sản phẩm phái sinh tiền điện tử. Điều này có nghĩa là đạo luật CLARITY thông qua việc thúc đẩy quyền lực quy định nghiêng về phía CFTC, đã hỗ trợ cho các đặc điểm phi tập trung của hệ sinh thái Web3, thúc đẩy sự phát triển của nó trong một môi trường quy định tương đối thoải mái.
Mục tiêu cốt lõi của dự luật GENIUS là quy định và thúc đẩy sự phát triển của thị trường stablecoin, đảm bảo rằng việc ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán và DeFi có thể diễn ra một cách an toàn và tuân thủ quy định. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải giữ đủ dự trữ và tuân thủ các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng nghiêm ngặt, từ đó nâng cao niềm tin của thị trường vào stablecoin, thu hút nhiều vốn từ các tổ chức vào thị trường tiền điện tử. Dự luật tập trung nhiều hơn vào sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng, thông qua việc đưa stablecoin vào hệ thống ngân hàng để nâng cao tính hợp pháp và độ tin cậy của nó. Dự luật quy định rằng người nắm giữ stablecoin có quyền được thanh toán ưu tiên trong trường hợp phá sản, biện pháp này gia tăng niềm tin của nhà đầu tư. Dự luật cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển được quy định của thị trường stablecoin, tạo điều kiện cho sự mở rộng của các ứng dụng thanh toán và tài chính Web3.
Mục tiêu cốt lõi của Đạo luật Anti-CBDC là bảo vệ quyền riêng tư tài chính, giảm khả năng chính phủ can thiệp vào các hoạt động tài chính cá nhân thông qua tài sản kỹ thuật số hoặc sử dụng tài sản kỹ thuật số cho kiểm soát vĩ mô. Đạo luật này cấm Ngân hàng Dự trữ Liên bang phát hành CBDC dành cho cá nhân và hạn chế việc thực hiện chính sách tiền tệ thông qua tiền kỹ thuật số, phản ánh sự cảnh giác sâu sắc của một số chính trị gia Mỹ và cộng đồng tiền điện tử đối với việc giám sát tài chính tập trung. Mục tiêu này rất phù hợp với mục đích ban đầu của các loại tiền điện tử phi tập trung như Bitcoin, nhằm cung cấp những giải pháp tài chính chống kiểm duyệt và bảo vệ quyền riêng tư thông qua các phương tiện công nghệ. Bằng cách loại trừ cạnh tranh tiềm năng từ CBDC, Đạo luật Anti-CBDC đã giữ lại không gian thị trường cho tiền điện tử phi tập trung và các ứng dụng Web3, tránh áp lực trực tiếp có thể đến từ tiền tệ kỹ thuật số của nhà nước. Mặc dù đạo luật này không liên quan trực tiếp đến việc thiết lập quy tắc thị trường, nhưng việc củng cố "narrative phi tập trung" đã cung cấp một sự ủng hộ chính trị quan trọng cho sự phát triển độc lập của hệ sinh thái Web3.
Ảnh hưởng đến Web3: Xây dựng "Con đường Mỹ" phát triển độc lập
Đạo luật CLARITY thông qua việc chuyển trọng tâm quản lý về phía CFTC sẽ thúc đẩy sự phát triển phi tập trung của hệ sinh thái Web3. Cách tiếp cận quản lý cởi mở hơn của CFTC so với SEC, đặc biệt là trong kinh nghiệm quản lý thị trường phái sinh, khiến nó phù hợp hơn để xử lý sự phức tạp của tài sản phi tập trung. Sự chú ý của CFTC đối với thao túng thị trường và rủi ro hệ thống, thay vì sự phê duyệt trước nghiêm ngặt, đã tạo ra môi trường đổi mới rộng rãi hơn cho các dự án Web3 như sàn giao dịch phi tập trung và tổ chức tự trị phi tập trung. Hơn nữa, đạo luật đã thông qua việc làm rõ thuộc tính hàng hóa của các tài sản như Bitcoin, tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo của thị trường phái sinh tiền điện tử, thu hút sự tham gia của nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn.
Luật GENIUS được thông qua quy định thị trường stablecoin, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho các ứng dụng thanh toán và DeFi của Web3. Stablecoin như là "tiền tệ có thể lập trình" trong hệ sinh thái Web3, đóng vai trò cốt lõi trong các thị trường cho vay, thanh toán và tài sản mã hóa. Luật GENIUS bằng cách đảm bảo an toàn và tuân thủ dự trữ của stablecoin, cung cấp bảo vệ pháp lý cho việc mở rộng các trường hợp ứng dụng này. Sự hỗ trợ của luật đã thúc đẩy quy mô ứng dụng của các stablecoin như USDC trong các giao thức DeFi ngày càng mở rộng.
Luật chống CBDC đã được thông qua cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC, dọn dẹp một "đối thủ quốc gia" tiềm năng cho hệ sinh thái Web3, đảm bảo không gian thị trường cho tiền điện tử phi tập trung trong lĩnh vực thanh toán và lưu trữ giá trị. Sự thông qua của luật này đã củng cố tầm nhìn của Web3 trong việc theo đuổi độc lập khỏi hệ thống tài chính tập trung truyền thống, đặc biệt là trong các khía cạnh bảo mật tài chính và chống kiểm duyệt. Luật này, bằng cách hạn chế tiền tệ kỹ thuật số do chính phủ dẫn dắt, gián tiếp hỗ trợ vị thế của các tài sản phi tập trung như Bitcoin như là công cụ bảo vệ quyền riêng tư. Hơn nữa, tín hiệu chính trị từ luật này càng củng cố niềm tin của cộng đồng tiền điện tử rằng Hoa Kỳ sẽ không can thiệp trực tiếp vào hệ sinh thái tiền điện tử thông qua CBDC ở cấp liên bang. Nhìn chung, luật chống CBDC đã cung cấp không gian chính trị và thị trường quan trọng cho sự phát triển độc lập của Web3, đẩy nhanh việc khám phá liên tục trên con đường phi tập trung.
Hiệu ứng hợp tác của dự luật: Cùng nhau định hình tương lai của Web3
Tóm lại, ba dự luật trên đã hợp tác với nhau để hình thành một chuỗi logic quản lý độc đáo, tạo điều kiện cho sự phát triển độc lập của Web3 theo "con đường Mỹ". Dự luật CLARITY đã phân định lại trách nhiệm quản lý của SEC và CFTC, làm giảm sự kiểm soát nghiêm ngặt của SEC đối với các dự án phi tập trung, chuyển trọng tâm quản lý sang CFTC mở hơn, tạo không gian cho sự đổi mới của Web3. Dự luật GENIUS đã quy định thị trường stablecoin, cung cấp tính hợp pháp và sự ổn định cho các ứng dụng thanh toán và tài chính của Web3, tăng cường lòng tin của thị trường và sự tham gia của các tổ chức. Dự luật Anti-CBDC đã loại trừ sự cạnh tranh và can thiệp của đồng tiền kỹ thuật số quốc gia, bảo vệ lĩnh vực thị trường cốt lõi cho tiền điện tử phi tập trung và hệ sinh thái Web3, tránh được mối đe dọa tiềm tàng từ sự can thiệp của chính phủ. Tác động chung của ba dự luật này đã tạo ra một môi trường quản lý phức tạp nhưng có không gian đổi mới lớn hơn, ít bị ràng buộc bởi quản lý chứng khoán truyền thống và tách biệt với sự cạnh tranh trực tiếp của CBDC, thúc đẩy thực chất thế giới Web3 tiến tới một hướng độc lập với hệ thống tài chính tập trung truyền thống.
Trong khi đó, việc thông qua các đạo luật CLARITY, GENIUS và Anti-CBDC đánh dấu một sự chuyển mình chiến lược trong việc quản lý tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Ba đạo luật này không chỉ đơn thuần là những biện pháp chính sách tạm thời, mà thông qua việc phân quyền quản lý phức tạp, chuẩn hóa stablecoin và hạn chế tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, đã vạch ra một "cánh đồng thử nghiệm" độc lập hơn cho hệ sinh thái Web3. Đạo luật CLARITY cung cấp một khuôn khổ quy tắc rõ ràng cho thị trường tài sản kỹ thuật số, đạo luật GENIUS mở đường cho sự phát triển tuân thủ của stablecoin, trong khi đạo luật Anti-CBDC bảo vệ quyền riêng tư tài chính để bảo vệ hệ sinh thái phi tập trung. Mặc dù sự phức tạp và không chắc chắn trong quản lý vẫn còn tồn tại, nhưng ba đạo luật này cùng hướng tới một tương lai rõ ràng: các sản phẩm phái sinh tiền điện tử và stablecoin sẽ chiếm vị trí trung tâm trên thị trường, CFTC sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc quản lý, và một hệ sinh thái Web3 thoát khỏi sự kiểm soát của ngân hàng trung ương sẽ phát triển vững chắc trong cuộc chơi quy tắc phức tạp.