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美元稳定币带来的PE投资竞争
作者:Joy Liu
最近金融市场里最大的新闻之一大概就是稳定币法案通过了的事情。
作为在私人股权市场里面的参与者,我也在思考,这件事情对于我们这个行业有什么影响?
私人股权领域是个“老钱” 市场
私人股权市场,这个经济体里面最基础,最传统,交易速度最慢,但跟人打交道最多的市场。遵从的算是最”老钱” 的交易体系。
Integrity/Trust + Negotiation + Legal Contract (品格/信任+ 谈判+ 合同)
而稳定币系统,给了全球投资人更便利的'用脚投票'的机会。
核心的私人股权市场,会面临更激烈的竞争
在交易系统效率提升的同时,美国市场对外开放程度将进一步增强。这意味着更多非美国地区的投资人(limited partner, 有限合伙人)将有机会接触并参与高质量的私人股权资产,从而扩大整个市场的流动性与规模。
更重要的是,在稳定币系统的加持下,全球投资人更容易接触到原本由于渠道封闭而难以获得的美国优质资产。然而,这也意味着优质项目的竞争将更为激烈。
即使在没有稳定币的年代里,私人股权市场也是一个专业性极高,门槛极高的体系。真正优秀的项目从建立之初便受到大量投资人的关注,当然这也是信任建立的一个过程。比如说我们经常会在进入一个项目之前,跟项目运营人有几年的接触。
这种私人关系,对彼此人品的了解,是拿到更难以获得投资席位不可或缺的要素之一。
这也是为什么,很多很好的项目,一旦正式进入融资阶段,投资份额往往瞬间被抢占。在稳定币所带来的技术便利和跨境可达能力之下,竞争只会加剧而不会减缓。
资产依然是核心,人与团队依然是基础
无论结算效率如何提升、信息透明度如何增强,私人股权市场的投资价值最终取决于:
许多优质的私人股权项目的都是off market ,也就是不被公开,只在线下交易。因为对于优质资产来说,能够获得这类信息,拥有参与资格,这本身就是一层筛选门槛。
稳定币相关的法案在美国被通过,给全球范围内的投资人提供了投资美国优质资产的可能性,但核心实力的比拼依然存在,而且更加明显:谁的判断力更精准?谁的行动更快速?谁的综合资源更丰富?谁拥有更强的投资能力?
虽然我不是区块链和稳定币领域的专家,但如果以私人股权投资公司的角度去观察稳定币给私人股权市场带来的变化,就是它在扩展投资市场的同时,进一步放大了投资人之间在信息不对称和判断能力的差距,扩大了已经有资源,资金,判断力的投资人在投资市场里不平等优势。