最近、私たちの業界で最も話題になっているのは、ついに法律として署名された《GENIUS法案》です。一瞬にして歓声が上がり、多くの人々がアメリカがついに暗号資産、特にステーブルコインのためにコンプライアンスの扉を開いたと感じています。私たちは、万億規模の市場の爆発の前夜に立っているようです。支持者たちは、この措置がドルの世界的な支配的地位を強化すると同時に、消費者に前例のない強力な保護を提供すると主張しています。
聞こえはとても素晴らしいですか？
しかし、物質主義的弁証法の教育を受けて育った者として、私は「世の中に無料のランチは存在しない」と固く信じています。神はすでに密かにすべての贈り物の価格を定めています。この法案は、本当に表面上見えるほど「天才的」なのでしょうか？それとも、あの華やかな条項の下に、私たちがまだ予見していないリスクが隠れているのでしょうか？
今日は、私たちが最もわかりやすい言葉で『GENIUS法案』がもたらす可能性のあるネガティブな影響について一緒に考えてみましょう。

下院は「市場構造」法案CLARITY法案を進め、デジタル資産市場のための規制フレームワークを確立します。イーサリアムの時価総額は大きな上昇を見せ、ショートポジションの圧迫が顕著です。投資家は規制改革前のアービトラージの機会を利用し、同時にWeb3のフロントエンドのセキュリティ問題に注意が必要です。ステーブルコインCircleの株価は変動が激しく、市場リスクは依然として顕著です。

この記事は、Web3のセキュリティにおいて見落とされがちなフロントエンドの問題を強調し、フロントエンドがユーザーとブロックチェーンの主要な接触点であり、攻撃を受けやすいことを指摘しています。多くのユーザーは取引の内容についての認識が不足しており、攻撃者はフロントエンドを改ざんすることで簡単に資金を盗むことができます。この記事は、Curve FinanceやBadgerDAOなどの事例を挙げ、開発者とユーザーはフロントエンドのセキュリティ意識を高める必要があることを警告し、資金損失と信頼の危機を避けるための重要性を訴えています。

この記事では、Web3における株式トークン化の実現方法を探討し、RobinhoodとxStocksの運営モデルおよびそのコンプライアンス戦略を分析しています。記事は、起業家が構造設計とコンプライアンス要件に注意を払い、法的なレッドラインに触れないようにし、適切な協力者やリソースを見つける必要があることを強調しています。プラットフォームが合法でありながら、個人投資家市場にサービスを提供できることを確保することが重要です。

編集後記
ステーブルコインが暗号金融システムにおけるコア流動性ツールへと進化するにつれ、その価格ペッグメカニズムの安定性は市場および規制機関の関心を集めています。Tether（USDT）などのステーブルコインは、価値の安定を提供し、取引の媒介および価値の保存として機能することを目的としていますが、市場の動揺期に頻繁に見られる「ペッグ外れ」の現象は、潜在的なシステムリスクを露呈しています。本稿では、高頻度取引データに基づき、堅牢なペッグ外れの識別および価格変動検出フレームワークを構築し、USDTのペッグ外れイベントがビットコインの価格ジャンプ（jump）および市場の協調的変動（cojump）に与える影響経路を系統的に評価します。研究の結果、USDTのペッグ外れは、イベント発生後に暗号市場の価格変動確率および幅を著しく高めるだけでなく、一部のシナリオにおいては投資家の期待行動を引き起こし、早期の市場変動をもたらす可能性が高いことが分かりました。さらに、下方ペッグ外れによって引き起こされる市場の不安定性は特に顕著です。

トランプが署名した「GENIUS法案」は、アメリカのデジタルステーブルコイン規制の枠組みを確立し、ステーブルコインが資金保全のための通貨としての性質に影響を及ぼし、投資ビークルとしてではなくなりました。法案はステーブルコインの発行資格を定め、クロスボーダー決済の効率を促進しますが、銀行の融資能力にも影響を与える可能性があります。同時に、ドルステーブルコインは国際金融システムに深遠な影響を及ぼし、ステーブルコインは中国で依然として厳しい規制に直面しています。

By マイルズ・ジェニングス、ゼネラルカウンセル、a16z暗号; コンパイラ: AIMan@ Golden Finance
下院は最近、重要な新「市場構造」法案を圧倒的多数で可決した(賛成294票、反対134票、うち民主党78票)。
それは、デジタル資産市場清算法と呼ばれています

アメリカ合衆国下院は、三つの重要な暗号資産法案を集中審議しました。これらは、《デジタル資産市場清明法案》（CLARITY Act/清明法案）、《反中央銀行デジタル通貨監視国家法案》（Anti-CBDC Act）、および《アメリカステーブルコイン革新指導と設立法案》（GENIUS Act/天才法案）です。その中でも、GENIUS法案は2025年7月18日にアメリカ大統領トランプによって署名され、発効しました。これらの三法案は単独で戦うのではなく、論理的に一貫した、深遠な影響を持つ規制の組み合わせを形成しています。これは、明確な規制の分割を通じて中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発展を制限し、ステーブルコイン市場を規制することで、Web3エコシステムにとってより独立した、より革新性のある発展環境を創造することを目的としています。これらは、長年存在していた規制の空白を埋めるだけでなく、規制権限の再配分、市場ルールの明確化、国家デジタル通貨の競争を排除することを通じて、より健全な市場環境を形成しています。

この記事は、孟岩同志によるアメリカのGENIUS法案に関する長文を探討し、中国のブロックチェーンにおける戦略的な投入と努力を強調し、著者が国内の現状を本当に理解しているのか疑問を呈しています。業界の発展には、実際の応用とコンプライアンスの構築にフォローすべきであり、単に感情を表現するだけではいけないと指摘し、時間を自己感動に浪費すべきではなく、努力している起業家に感謝の意を表することを呼びかけています。