Нещодавно найпопулярнішою темою у нашій сфері стало не що інше, як нещодавно підписаний Закон «GENIUS». На мить здійнявся гул, багато хто вважає, що США нарешті відкрили двері до відповідності для криптоактивів, особливо для стейблкоїнів. Здається, ми стоїмо на порозі вибуху трильйонного ринку. Прихильники стверджують, що цей крок зміцнить глобальну домінуючу позицію долара, водночас надаючи споживачам небачений раніше рівень захисту.
Чи не звучить це прекрасно?
Але як людина, яка з дитинства виховувалася в дусі матеріалістичної діалектики, я глибоко вірю, що "у світі немає безкоштовного обіду", і Бог вже давно в таємниці встановив ціну на кожен подарунок. Чи справді цей законопроект такий "геніальний", як він виглядає на поверхні? Або, можливо, під тими блискучими умовами ховаються ризики, які ми ще не передбачали?
Сьогодні давайте разом, простими словами, розглянемо негативні наслідки, які може принести законопроект «GENIUS».

Палата представників просуває законопроект "CLARITY" про "структуру ринку", щоб встановити регуляторну основу для ринку цифрових активів. Ринкова капіталізація Ethereum великий памп, шорт позиції значно стискуються. Інвестори використовують можливості арбітражу перед регуляторними змінами, в той час як питання безпеки фронтенду Web3 терміново потребують уваги. Ціна акцій стейблкоїна Circle коливається різко, ринкові ризики залишаються вираженими.

Стаття підкреслює ігноровані проблеми фронтенду в безпеці Web3, зазначаючи, що фронтенд є основною точкою контакту користувача з Блокчейн, що робить його вразливим до атак. Багато користувачів не усвідомлюють зміст підпису транзакцій, і зловмисники можуть легко викрасти кошти, підробивши фронтенд. У статті наведено приклади подій, таких як Curve Finance та BadgerDAO, що застерігають розробників і користувачів підвищити обізнаність про безпеку фронтенду, щоб уникнути втрат коштів і Криза довіри.

Стаття розглядає способи реалізації токенізації акцій у Web3, аналізує моделі роботи Robinhood та xStocks, а також їх стратегії відповідності. У статті підкреслюється, що підприємці повинні підписатися на структуру дизайну та вимоги відповідності, уникати порушення законодавчих меж, а також шукати відповідних партнерів і ресурси, щоб забезпечити, що платформа є законною і може обслуговувати роздрібний інвесторський ринок.

Редакційна примітка
Зі зростанням стабільних монет як основного інструменту ліквідності в криптофінансовій системі, стабільність їх механізму прив'язки до ціни стає предметом дедалі більшої уваги з боку ринку та регуляторів. Незважаючи на те, що стабільні монети, такі як Tether (USDT), призначені для забезпечення стабільності вартості, виконуючи роль засобу обміну та зберігання вартості, часто виникаючий під час ринкових коливань феномен "відключення" виявляє потенційні системні ризики. У цій статті на основі даних високочастотної торгівлі розробляється надійна система виявлення відключень та виявлення цінових зрушень, що систематично оцінює вплив подій відключення USDT на стрибки цін біткоїна (jump) та спільні ринкові стрибки (cojump). Дослідження показує, що відключення USDT не лише значно збільшує ймовірність та масштаби цінових стрибків у крипто ринку після події, але й у деяких випадках може викликати поведінку очікування інвесторів та призводити до передчасних коливань на ринку. Крім того, нестабільність ринку, викликана відключенням, є особливо значущою.

Закон "GENIUS", підписаний Трампом, встановив рамки регулювання цифрових стейблкоїнів в США, впливаючи на природу стейблкоїнів як інструментів збереження вартості, а не інвестиційних інструментів. Закон визначає кваліфікацію для випуску стейблкоїнів, сприяє ефективності трансакцій через кордон, але також може вплинути на можливість банківського кредитування. Водночас, стейблкоїни в доларах мають глибокий вплив на міжнародну фінансову систему, а стейблкоїни в Китаї все ще стикаються з жорстким регулюванням.

Автор: Miles Jennings, головний юридичний радник a16z crypto; переклад: AIMan@Золотий фінанс
Нещодавно Палата представників з величезною перевагою (294 голоси «за», 134 голоси «проти», серед яких 78 демократів підтримали) просунула важливий новий законопроєкт про «структуру ринку».
Цей законопроект під назвою «Закон про ясність на ринку цифрових активів» (Digital Asset Market Clarity

Конгрес США активно обговорює три важливі закони про криптовалюти — «Закон про ясність ринку цифрових активів» (CLARITY Act/Закон про ясність), «Закон про анти-контроль цифрових валют центрального банку» (Anti-CBDC Act) та «Закон про інновації та створення стабільних монет США» (GENIUS Act/Закон про геніїв), з яких закон GENIUS набрав чинності 18 липня 2025 року, підписаний президентом США Дональдом Трампом. Ці три закони не є ізольованими, а формують логічно послідовний та далекоглядний комплекс регулювання, метою якого є створення більш незалежного та інноваційного середовища розвитку для екосистеми Web3 шляхом чіткої регуляторної класифікації, обмеження розвитку цифрових валют центрального банку (CBDC) і нормалізації ринку стабільних монет. Вони не лише заповнюють давню регуляторну прогалину, але й через перерозподіл регуляторної влади, уточнення правил ринку та виключення національних цифрових валют конкуренції.

Стаття розглядає довгий текст товариша Мен Яна про американський закон GENIUS, підкреслюючи стратегічні інвестиції та зусилля Китаю в галузі Блокчейн, ставлячи під сумнів, чи автор дійсно розуміє ситуацію в країні. Вказується, що розвиток галузі має зосереджуватися на фактичному застосуванні та Відповідність, а не лише на вираженні емоцій, вважаючи, що час не слід витрачати на самозахоплення, закликаючи висловити подяку підприємцям, які докладають зусиль.